从4月7日沪指见阶段性高点3295.19点下跌至今，尚未见到明显企稳迹象，社交媒体上，股民讨论最多的话题就是“反弹能否继续？”、“现在是下跌中继还是磨底阶段？”
本周（5月15日至5月19日）沪指未能延续此前触底反弹的态势，后半周再度陷入弱势震荡。据wind数据统计，本周沪指微涨0.23%，深指上涨1.87%，两市共有2224只股票上涨，732只股票下跌，其中，石化机械(18.20 +2.94%,买入)(17.680, 1.61, 10.02%)（47.95%）、中环装备(18.95 -1.51%,买入)(19.240, 1.75, 10.01%)（39.22%）、太空板业(23.20 -9.34%,买入)(25.590, -0.22, -0.85%)（36.99%）本周涨幅居前，无锡银行(14.90 -4.36%,买入)(15.580, -0.67, -4.12%)（-34.54%）、英力特(16.14 -3.64%,买入)(16.750, -0.24, -1.41%)（-25.46%）、天业股份(8.83 -5.66%,买入)(9.360, -0.48, -4.88%)（-24.27%）本周跌幅居前。
从上述数据来看，涨幅榜和跌幅榜个股表现分化严重，这也说明了目前资金面紧缺的情况下，场内存量资金博弈的跷跷板效应十分明显。
外资持续流入
究竟市场目前处于什么阶段？或许从一组数据可以看出些端倪，据中国证券报记者梳理发现，在下跌的市场中，外资通过沪深港通渠道在持续地流入A股市场。
据wind数据统计，在4月7日至5月19日，30个交易日中，沪指累计下跌了5.8%，其中上涨17天，下跌13天。沪深港通交易了25天，沪股通仅有7个交易日是呈净流出状态，累计净流入75.69亿元，其中有4天沪股通单日使用额度超过10亿元。
而深股通自4月7日以来每日均为净流入，累计净流入额达到205.45亿元，其中有4天深股通单日使用额度超过10亿元。
近期随着大盘指数向下调整，对应的是沪深股通连续逆势净买入，不少投资者视其为行情的“风向标”，认为随着外资的买入，A股短期已经见底。此前并非没有过先例，如在2015年9月15日至22日外资通过沪股通连续净买入，以及2015年10月8日和9日的大额净买入，对应2015年9月30日起从3000点到2015年11月3600点的反弹过程；2016年3月4日起，沪股通连续获得资金净流入19个交易日，同时伴随着3月1日起的一波接近300点的反弹过程。因此外资买入情况一向为不少投资者“津津乐道”。
兴业证券(7.23 -2.82%,买入)(7.440, -0.02, -0.27%)此前在研报中指出，简单根据沪深股通资金的流入流出对指数走势进行预测并不靠谱，不过当沪深股通资金出现明显大额流入时，指数下期上涨的概率的确增高，另外可以通过观察平均成交单笔资金金额大小来对后市走势进行预判。
白马股受到外资青睐
从近期沪深股通资金交易情况来看，外资主要买入了中国平安(42.84 +4.46%,买入)(41.010, 0.39, 0.96%)、贵州茅台(441.78 +0.22%,买入)(440.820, 11.28, 2.63%)、海康威视(27.92 +5.04%,买入)(26.580, 0.30, 1.14%)、美的集团(36.21 +1.89%,买入)(35.540, 1.06, 3.07%)、格力电器(33.82 +2.18%,买入)(33.100, 0.46, 1.41%)、五粮液(47.13 +0.11%,买入)(47.080, 0.58, 1.25%)等个股，其中美的集团、海康威视、中国平安等是近期北向资金成交净买入比较多的个股。而从涨跌幅来看，前十大交易活跃股里，只有中国建筑(8.98 -1.21%,买入)(9.090, -0.06, -0.66%)是下跌的，其余九只股票均为上涨，其中海康威视和上海机场(39.82 +1.27%,买入)(39.320, 1.16, 3.04%)的涨幅最大，分别为26.63%和27.13%。
截至5月18日，沪股通资金持有上海机场3.29亿股，占其A股总股本的30.09%，名列第一。沪股通资金持有方正证券(8.62 +1.06%,买入)(8.530, 0.00, 0.00%)、宇通客车(19.59 +0.93%,买入)(19.410, -0.18, -0.92%)、福耀玻璃(23.16 +1.89%,买入)(22.730, -0.16, -0.70%)和恒瑞医药(59.32 +1.00%,买入)(58.730, -0.10, -0.17%)的股份都占到10%以上，持有A股总股数占比在3%以上的个股达23家。从深股通来看，资金持有海康威视5.1亿股，占其总股本的5.52%，名列第一，此外，深股通资金持有格力电器4.49%，名列次席，持有美的集团、东阿阿胶(67.67 +0.83%,买入)(67.110, 0.81, 1.22%)、科华生物(17.80 +0.00%,买入)(17.800, -0.25, -1.39%)、鲁泰A(11.72 -1.35%,买入)(11.880, 0.02, 0.17%)和威孚高科(21.60 -3.01%,买入)(22.270, -0.30, -1.33%)等的股份都超过总股本的3%以上，深股通持有A股总股数占比在2%以上的个股有18家。
从行业角度看，外资通过沪深股买入A股上市公司主要集中在医药、家电、食品饮料行业。而这些行业中，业绩出色、成长性好，分红比例高的白马股的存在比例相当高，这也是外资大量买入这类股票的原因。
分析人士认为，从白马股近期走势来看，市场舆论给予了积极的评价，白马股的低估值、高股息率所代表的选股思维有望成为A股市场参与者竞相认可的投资标准。不过也有观点认为，这其实是A股市场存量资金博弈下的一个无奈选择，当垃圾股、高估值品种纷纷破位下行之际，资金只能寻找一些估值尚且合理的个股，从而使得此类个股在近期的买盘力量持续增强，股价走势自然水涨船高。
A股开启筑底之旅
华创证券分析师指出，A股磨底从4月份开始，全球主流股指出现了分流，此前欧美股市的强势主要来目于风险偏好的修复，以及包括欧洲在内的短周期景气度的相对滞后回落。但是在价格的高位，随着风险事件的风吹草动和不断发酵，市场的平静终究被打破。从特朗普的““泄密门”到巴西政局的危机，全球市场出现了动荡，虽然看似外围的风险偏好会产生扰动，但决走中国股市的仍然是内部的主要矛盾，在自身的监管节奏缓和后，加上外围流动性制约的缓解，A股开启了在当前位置的筑底之旅，当然，磨底的过程依然需要耐心，节奏虽然得 到控制，但是监管的方向没有转变．不过应该在左侧展望未来流动性的边际改善，在配置上攻防蒹备的基础上，逐步筛选和参与成长股的反弹。
中信建投证券认为，目前大盘年线仍未收复，从板块看，本周权重和蓝筹表现弱于中小盘。从风格看，消费和成长表现更强。随着悲观预期逐步消化，市场超跌反弹仍将延续，策略上坚守价值投资，近期政策主题仍是看点。
在投资策略方面，在周期下行、利率进入上升通道、监管加强的背景下，价值回归依然是调控的应有之意，炒作等行为将受到监管制约。推荐大消费主线，尽管市场对追高有所顾虑，但消费龙头的确定性溢价和防御性依然有相对优势。另一方面，前期诸如传媒等新兴消费成长板块，估值已经接近历史低位，其出色的成长性或将引发市场对“价值”的再定义。在当前修复窗口，建议关注传统消费白酒、零售、生物医药、电子、中药，新兴消费传媒等。主题方面，建议关注京津冀、混改政策性主题。
