推出养老型公募基金正当时
养老金市场化一直是各方议论的焦点，有业内人士直言，目前推出养老型公募基金恰逢其时。数据显示，我国居民专门用于养老的资产占总资产比重不到５％，反观美国，截至2015年末，个人养老金资产达7.3万亿美元，是公共养老金的2.5倍。在我国人口老龄化的加剧，以及财政支出压力的加大的背景下，基本养老保险不堪重负，企业年金覆盖面又低，构建以个人自主养老为基础的第三支柱潜力巨大，养老型公募基金大有可为。
本周，一项关于养老型公募基金指引的初稿已经下发到一些公募基金管理人手中，开始征求意见。一些证监局甚至要求，基金管理人的相关意见要在今天，也就是5月18号前反馈。这意味着业内谈论已久的养老型公募基金终于“拨云见日”，这一全新的公募基金品种有望诞生。
养老型公募基金运作需遵循特定的投资策略
我们知道，公募基金具有信息披露透明、投资灵活的特点，是养老金账户实现资产增值的良好渠道。然而，对于养老投资，风险控制是第一位的，在“保本”的同时又要维持较高的收益率，这就对养老型基金的投资策略、运作规范等提出了高要求。根据指引初稿，养老型基金应当采用包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。此外，还对养老型基金管理人和基金经理作出了严格的准入门槛限制。对此，申万宏源证券研究所首席分析师桂浩明表示，指引主要秉承稳健投资原则，确保养老金的稳步增长。
老百姓的养命钱，对安全性的要求比较高。现在这样一个新的指引，总的原则倾向于让本身资产规模比较大，有比较丰富的管理经验，风格又比较稳健，更讲究中长线配置的一些基金来成为它的管理人。目的仍按照养老金既定的目标，也就是维系养老金能够稳健投资，每年在回避风险的情况下，取得相应的收益。这也是世界各国养老金发展过程中一个必然的选择。
严格的准入门槛，意味着一些规模较小、公司治理不健全的基金公司将被拒之门外，而一些实力较强、运作规范的大中型基金公司或将受益。
养老型基金采用FOF或普通基金形式，拟设股票投资上限
在基金类别与投资标的方面，根据指引初稿，养老型基金可以采用FOF，即基金中基金，也可以采用普通基金形式来运作。但都对养老型基金投资股票作了限制，原则上投资于股票的比例不超过30%。桂浩明表示，由于养老型基金投资人的风险偏好较低，采用基金中基金能有效降低非系统风险。
FOF也就是基金中的基金，目前还是进一步分散风险。因为基金本身就采取多元投资的策略，我不直接买股票，通过买基金的方式，让基金再购买基金，通过这样两阶的处置，实际上能够进一步分散风险。单一股票波动大，到了某一个基金波动就小了，再到一个母基金，也就是FOF的情况下，风险会进一步的熨平，最大范围将风险控制住的同时也能够实现收益。
截至今年5月初，我国已有超过30家基金公司上报了67只FOF产品，也就是基金中基金产品，这其中有3只“养老”标识产品。可以预见，养老型公募FOF借助“长钱”优势，将对包括养老型基金在内的中长期投资者带来利好。
