发，且更加残酷，前所未有的股灾。
现在大盘蓝筹股涨幅已经很大了，泡沫明显，等待市场风格的轮动，基金调仓也是大势所趋，这才有了创业板的走强。尽管今年周期股表现强势，钢铁股、煤炭股都
有较大幅度的上涨，但是在基金上半年的调仓迹象中，并没有出现公募基金大幅加仓周期股的情况。重点加仓的股票依旧是中国平安、工商银行等大金融股票，对于煤炭钢铁等周期股的增仓迹象并不明显。
主要原因是周期股的行情大起大落，非常刺激，利润也很诱人，但相比成长股，周期的行情的操作难度非常大，需要很强的节奏把握，但对于基金这样的大资金操作来说困难很大。不过周期股却是两融资金的最爱，进入到三季度之后，实际上两融资金就有过一次大的调仓，最终导致了市场热点从大消费板块转向周期股，8月以来两融资金再度异动，这里面显然也有值得研究的因素。
近两年来，融资余额变化与大盘指数涨跌之间存在密切联系。在一轮指数行情初期，融资余额的增长大多滞后于上证指数的上涨；而在一轮行情末期，融资余额与上证指数往往同时见顶。2016年4月、11月、2017年4月，上证指数与两市融资余额三度几乎同时见到阶段高点，前后相距不超过两个交易日。从融资数据上看，上述三次阶段高点依次为8951亿元、9722亿元与9357亿元。认为从目前的融资数据上看，当前9500亿元的融资余额已经再次进入到近两年的高位区域，加之近两周连续高位横盘，不得不对指数局部调整压力给予重视，尤其是融资对已经大涨的周期股等领涨品种的撤离，也会导致新一轮的热点切换，本周来看，科技股的融资是明显增强的，资金调仓行为还是较为明显的。所以，目前股民不能追涨，只能去挖掘尚未大幅反弹的低位品种进行伏击。
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