陷入胶着之中的A股市场后续将会如何演绎？景顺长城环保优势股票基金经理杨锐文坚定认为，以基本面为驱动的价值投资在未来两三年会主导整个市场，市场将出现真成长股的牛市。
真成长股的牛市将临
杨锐文认为，资本市场过去一直沿着产业趋势在表现，比如，2007年之前受益于工业化、城镇化驱动，涨幅居前的是大宗原材料、钢铁、煤炭、有色等行业；2008年~2013年，受益于城镇化和消费升级的家电板块表现非常好；2009年开始，TMT板块崛起，伴随产业发展、技术进步、市场需求等，通讯、电子、传媒互联网等板块轮番表现；2014年以来，新能源汽车产业板块逐渐走强。
“可以说，过去按照产业趋势进行投资的策略是有效的。”杨锐文表示，但实际上过去有个策略更有效——那就是小市值策略。受益于上市制度带来的“壳价值”，这一策略收益丰厚。不过情况正在发生变化，今年A股市场发生非常大的变化，监管加强、IPO加速等，A股定价机制发生明确变化，市场回归专注公司基本面的价值投资。
杨锐文看准这一趋势，去年下半年提出“价值成长新时代”，投资重点关注两个方向，一是受益于供给侧改革以及环保核查的行业；另一个是符合产业趋势的龙头。从今年市场情况看，这正是表现最好板块的投资主轴。
杨锐文强调，自三季度开始市场又发生了变化，从漂亮50行情不断往包括电子、新能源汽车这种以业绩驱动增长的板块扩散。“现在我比二季度时更乐观，因为看到监管的变化。一方面，上市公司重组再融资审核速度超预期地快、IPO否决率上升；另一方面，金融去杠杆随着银行自查后，风险变得可预测、可估量。市场风险偏好在恢复。不过，2014年到2015年小市值的大牛市导致不少公司依然处于高估状态，未来几年将是一个结构性牛市，是真成长股的牛市。