财经365讯，上周五，五大监管部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，公募基金将被禁止发行分级产品。实际上在2015年股市深度回调之后，监管层就开始收紧分级基金的交易参与门槛。去年11月25日，沪深证券交易所发布《分级基金业务管理指引》，未开通分级基金相关权限的投资者不得买入分级基金子份额或分拆基础份额。
记者据东方财富(300059,股吧)choice数据统计，今年前三个季度，分级基金规模和份额大幅下降，今年三季度末，149只分级基金合计基金规模为1558.92亿元，较2016年年底下降706.89亿元，降幅为31.2%；合计份额为877.32亿份，较2106年年底减少287.39亿份，降幅为24.67%。
好买基金研究中心总监曾令华对记者表示，实际上分级基金只是基金公司的一种工具，专业投资者不一定能获得多少收益，散户则是被屠杀的群体。唯一有利的是公募基金管理人，通过分级基金扩大了其管理规模，增加了管理费收入。而资深基金研究专家王群航(博客,微博)则对本报记者表示，分级基金存在的有些问题根本无法解决，仍在运行分级基金的管理人尚未看清中国整个公募市场应有的发展格局和发展趋势，并希望通过本文告诫投资者，珍爱资金，远离分级。
资管新规严控
分级基金成绝唱
11月17日下午，中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，其中规定四类产品不得进行份额分级：公募产品；开放式私募产品；投资于单一投资标的私募产品，投资比例超过50%即视为单一投资标的；投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。
曾令华对记者直言，监管层的意思很明确，公募以后不能再发分级基金产品，这对投资者来说是一个好事。实际上分级基金只是基金公司的一种工具，专业投资者不一定能获得多少收益，散户则是被屠杀的群体。唯一有利的是公募基金管理人，通过分级基金的形式，扩大了其管理规模，增加了管理费收入。
记者据Wind资讯数据统计，目前市场上有149只分级基金（仅统计母基金，下同），今年上半年，这149只分级基金的合计利润为-23.3亿元，平均每只基金亏损0.17亿元，然而，这些分级基金的合计管理费高达10.04亿元。资深基金研究专家王群航曾言，对于分级基金，很多基金公司“管生不管养”。
另外从设计的导向性来看，曾令华认为，分级基金增加了赌性，结构也不是特别合理。分级基金的A级并不能给予投资者稳定的预期收益，随着B级波动，A级的价值也会波动，带有博弈的性质。另外，B级份额越跌杠杆越大，下折条款则导致投资者直接死亡，相当于一种障碍期权，这种条款设置并不支持长期持有，鼓励投资者快进快出。现存的分级基金或转型为指数基金，或转型为主动管理型基金。