而今年以来的出色业绩，来自于他对成长股的长期蛰伏。为他今年以来超10%的基金业绩做出贡献的重仓股中，有多只股票在连续多个季报中都曾出现。
据他分析，在目前的市场条件下，业绩与估值匹配较好的成长股是最具投资价值的品种。但价值投资绝对不是价值股的投资，而是指以对股票的投资价值判断为依据而不是以股票走势为依据进行投资决策的一种投资方法。在目前的市场估值体系下，经过长期上涨后，以银行为代表的价值股股息收益率缺乏吸引力；而由于经济大概率已经运行在高位，周期股估值已经基本合理；只有能够中长期保持持续中高速增长的成长股在目前估值下性价比较好。实际上，随着经济增速中枢下移，股票的成长性将变得更为稀缺，真正的成长股估值水平存在上行的空间。
另一位热衷于投资中小创的基金经理也不爱调仓换股。按照他的性格，一旦落子，通常都会长期持有，大部分重仓股持时间要以年来计算。有些个股，从他开始管理组合时就已经持有了。
据他分析，当前包括医药在内的许多板块的PE值，已经回到了2015年的水平，这些公司在2017年底估值跟2015年基本持平，但盈利却还在增长过程中。与之相反的是，很多传统行业的公司目前的估值已经在2015年的基础上翻倍，尽管现在还是只有十五、六倍的水平，但相对于2017年初已经大幅提升，因此，目前白马蓝筹的性价比与中小创公司相比，并没有如去年年初那样的绝对优势和吸引力。
上述基金经理告诉记者：“我离市场比较远，市场噪音基本上不会影响到我的独立思考。选股看重逻辑，较多去思考产业和社会发展变迁的趋势和潮流，这种趋势相对来讲是可控的，犯错的概率比较低。在选股的时候一般不会轻易下手，事先会想得比较清楚，通常是冲着长逻辑去，自然而然也决定了我拿股票的时间比较长。”
“有价值的公司总会涨”
“今年市场被玩成了‘电风扇’，新兴消费、价值、周期都有波峰和波谷。当行业被逼到墙角的时候，不被风格影响，还能理清基本面逻辑并看清未来基本面走势的研究员，不管之后股价涨跌，都是各自行业的明珠。”有业内人士如此评价今年的行情，也从侧面反应了今年的投资难度的确比去年大了许多。
“我觉得好的投资需要多方面因素的配合。查理·芒格的格栅理论给我们提供了一个很好的思维方式，例如能不能比别人更早、更准确地发现真相，能不能更好地评估企业的内在价值等等。如果一定要说做好投资的关键是什么，我觉得可能是独立思考，始终保持理性，知行合一。”北京一位明星基金经理在总结多年的经验之后，得出了如此结论。
不管是之前因坐“过山车”而慌了神的基金经理杨新，还是蛰伏已久迎来“小丰收”的基金经理陈晨，以及其他几位记者接触过的绩优基金经理，他们都认为，从今年开始，挖掘好公司的重要性越来越高。
一位公募投资总监表示，从长期投资来讲，所有获得收益的来源，并不是靠择时，也不是靠控制仓位，从长期来讲，获得更多的业绩回报的基础是持有公司，通过公司的业绩增长来获得投资收益。
陈晨的秘诀在于招股书。“对成长股，我是看着招股书去选的。因为招股书是具有法律责任的，上面的每一个字都是经过斟酌的。”据他介绍。他的目标是争取把所有成长股的招股书都看一遍。进入基金行业十余年以来，已经看过几百家上市公司的招股书。
据介绍，他喜欢有技术壁垒的股票。“一定要有技术壁垒，另外这个行业一定有比较大的空间，这是两个基本的要求。”
杨新同样不喜欢跟风投资，他重仓的多只个股来自于他的自主挖掘。据悉，他长期跟踪的股票约在200-300只，在投资组合中出现的则主要是50-60只，而但凡进入投资组合的股票，他一定会深入调研。“他是一个特别勤奋的人，日常工作中也频繁参加行业调研。”公司同事这样评价。
杨新告诉记者，今年以来，他对公司调研的频率也依旧保持在很高的水平，对上市公司的选择也有了更深入的理解。“我心中理想的公司是对自身和行业有深刻的理解，专注于提升自己在行业里的核心竞争力，不断加深自己的护城河，专心做有利于自己长期发展的事情，这样的公司最后都成长成了世界级企业。”
“这就是均衡市，策略最大的作用就是催生交易量。但我相信，有价值的公司总会涨。”杨新表示。获取更多财经资讯，请随时关注财经365网站。
