国债依旧是境外机构增持的首选。具体来看，5月份单月境外机构共增持利率债42.51亿元。其中，增持国债50.63亿元，而4月境外机构增持国债35.11亿元；小幅减持政金债8.12亿元，包括减持国开债13.54亿元、进出口行债16亿元，增持农发行债21.42亿元。4月份境外机构增持政金债67.34亿元。
5月，境外机构在我国国债市场中的占比由4月份的3.87%小幅上升至3.88%，在我国债券市场中的占比则由4月份的1.31%小幅上升至1.32%。2016年3号文发布之后，国债市场境外机构持债占比提高大约1个百分点，但债券市场整体的境外机构占比仍未回到“8·11”汇改之前的水平。
境外机构增持力度低于预期
事实上，5月份境内外相关影响因素均朝着有利于境外机构增持人民币债券的方向发展，但实际的增持力度却并未加大，反而较4月份有所下降，主要是因为境外机构减持了政金债以及增持同业存单的力度显著减弱。
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