5月份资金面总体是偏松的，但这不是事实的全部。5月份资金面还有另外一面。
在短期资金利率下行的同时，近期长期限资金利率始终保持高位运行，甚至继续走高。银行间回购市场上，5月份3个月回购利率（R3M）一度涨至5%以上，目前在4.9%左右，仍高出4月末水平40BP以上，月末6个月回购利率（R6M）报4.97%，亦比4月末高出近30BP。
同样的变化亦呈现在Shibor走势中。5月以来，隔夜和7天期Shibor均有所下行，但代表性的3个月Shibor续涨至4.58%，为2015年4月以来高位，1年期Shibor涨至4.37%，赶超1年期贷款基础利率（LPR）更是引发热议。
此外，最近银行同业存单利率持续走高。3个月期AAA级同业存单利率从4月中的4.3%左右已涨至4.8%一线。6个月和1年期AAA级同业存单利率亦上涨20BP至30BP。
分析人士认为，长、短期限货币市场利率的背离走势，在一定程度上表明中长期资金融资难度相对上升，市场对中长期流动性预期依旧谨慎。
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