2017年上半年A股消费电子龙头公司股价表现强势，其中原因既有行业和公司基本面的变化，也有资金筹码博弈的影响。消费电子公司的估值体系较往年发生了很大的变化：大公司估值往上走，小公司估值往下降。消费电子业未来成长空间大。
眼下时点正处于智能手机高速发展的末期，这个阶段，质地优秀的公司会加速成长并超越市场，重点关注公司的技术竞争力、内部治理能力、市场拓展能力等核心优势。智能手机一季度砍单和二季度销售低于预期的现实已经被市场逐渐接受，并且市场对于智能手机行业未来一段时间见顶仍存在着担忧。
消费电子产品呈现设计平台化一致性高、非常便于运输等特点，该行业产品便拥有了更好的国际市场，再加上消费电子产品有更快的迭代和更换周期，所以它的“消费”属性更强。目前在这个行业鲜有过千亿的公司，且我国的产业链优势非常明显，因此消费电子行业未来仍然有很大的成长空间。
信诚基金：信用债将迎来配置良机
在整体去杠杆背景下，后期同业存单净融资量将继续萎缩，其他同业业务增速大概率也将继续下降，银行负债端压力将持续存在。存单收益率方面大概率处于相对较高位置震荡，预计3个月国有股份银行的波动区间为4.5%—5%。
三季度监管还将反复，长端收益率高位盘整为主。大概率收益率上行不会突破前期高点，回落也难以突破3月低点。四季度收益率有望下行，但需要两点配合：一是杠杆逐步去化，监管逐步退出；二是经济明显趋弱。
对于利率债，我们认为短期内走“牛陡”的概率较高，即短端收益率下行。长端收益率将随之下行，但幅度不及短端，大概率不会突破前期3月份低点。
信用债目前已具一定配置价值，未来将随利率债的波动而波动，建议市场情绪较悲观时择机增配2-3年期信用债，首选正股业绩稳定增长、估值合理并且转股溢价率较低的品种，规避负债率高、经营性现金流持续为负和经营亏损的公司发行的债券。
招商基金：下半年全球经济风险不大 配置价值和消费
中美的短周期改善可能出现边际走弱的迹象，但全球经济整体风险不大，包括中国在内的新兴市场的出口贸易仍有望保持良好增长势头。随着特朗普政策执行不及预期和国内利率的回升，中美利差收窄，人民币贬值压力明显缓解。
国内来看，宏观经济前高后低，流动性中性偏紧，现金资产的收益确定性仍然较高。债券和股市均受到流动性的压制，但冲击最大的时间已经过去，未来预计将维持震荡市、结构市的格局。
随着经济下行和金融监管的深入，预计最早年底打开政策调整的时间窗口，届时利率债将迎来较好的交易机会。结构上，部分信用债的高票息已经具备配置价值，但需要高度警惕信用风险。
股票上我们仍然倾向配置以价值和消费为基础配置，在周期和部分成长股上波段操作。
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