截至上周五，全市场股票型分级母基金整体大幅上涨2.51%，平均折价0.14%。TMT、互联网金融等相关主题基金涨幅超过4%，而银行、钢铁、有色金属等板块基金表现较差，涨幅小于1%。
受基础市场上涨提振交易需求，上周的国内权益ETF和LOF交易量上升，分级基金市场活跃度分化加大，部分主题现套利机会。
国企改革基金现溢价套利机会
受益国企改革板块上涨，两只国企改革基金上周五溢价抬高、交易量放大，出现了一定套利机会。截至上周五有多只基金的整体折溢价率超过2%，大多交易量很小。值得关注的主要有富国国企改革分级和易方达国企改革分级，分别整体溢价2.64%和7.71%，子份额上周的日均交易额分别为2234万元和115.7万元。在中国联通超预期的混改方案刺激下，市场对国企改革热情再度回升，推动相关主题大涨，国企改革主题基金备受关注。这两只国企改革基金在上周五突然形成高溢价，交易量明显放大。不仅这两只分级基金形成整体溢价，上市交易的易方达国企改革LOF也溢价10.34%，为市场提供了较好的套利机会。
分级B场内总份额和成交额仍延续下滑，但折价水平收窄至今年较低水平，证券、高铁、一带一路、银行等13只分级B周平均溢价5%以上，显示出杠杆份额人气有所回升。上周分级B场内总份额仍持续下降，减少5.1亿份，成交大幅减少，日均成交额为8.2亿元，较前周减少超过二成。股票分级B价格上周平均上涨4.08%，平均折价1.34%。分级B折价率自5月初触及年中谷底5.5%以来，折价率不断缩窄，连续三周接近平价区域，显示出投资者风险厌恶情绪相对缓和。
截至上周五，距离下折阀值较近的有融通中证军工B，距离下折需母基金下跌8.20%。目前其A、B子份额折溢价率均在3%内，下折时的资产折算风险低。招商中证白酒B接近上折，距离上折需母基金上涨6.16%。该基金目前分级B溢价率为3%左右，分级A折价4%左右。在当下白酒股备受关注的行情下，上折后杠杆恢复可能推升分级B溢价和扩大分级A的折价。
分级A平均溢价率延续下行趋势，达年内新低。上周分级A市场交易量较前周下降超过20%，日均成交4.0亿元，平均溢价1.52%。溢价率的下降导致了分级A隐含收益率的持续升高，分级A平均隐含收益率为4.87%。隐含收益率最高的分级A为前海开源中航军工和建信中证互联网金融，都已超过5.9%。鹏华中证高铁产业A将于9月1日进行定期折算，目前处于持续4.31%的折价状态，日交易量维持在100万以上。该基金定折仅对分级A净值归1，目前该分级A主要受分级B的溢价需求打压为折价交易，定折后或折价率变化不大。在高铁股行情回落时或能带来分级A折价收窄的收益。
创业板ETF交易活跃提升
上周股票ETF交易比前周活跃，日均成交21.8亿元，比前周增加6.92%，股票ETF总份额与前周持平，其中南方小康产业ETF份额增加最多，接近4亿份。四只创业板ETF总份额4月以来处于逐渐增加的趋势，上周交易量也明显提升，比前周增加近四成，显示出市场对创业板的投资热情开始复苏。
截至上周五，ETF市场中套利机会较少，折溢价较高的基金成交量远达不到ETF申赎门槛。仅嘉实中关村A股ETF日均折价率为1.3%，平均成交量为460余万元，超过了该基金最小申购赎资产净值150万元的要求。货币ETF上周平均7日年化收益率为3.40%，较前周明显下行，场内份额略有下降。受海外市场不景气影响，海外ETF上周场内份额变化不大，成交量萎缩近两成，其中华夏恒生ETF上周交易量较前周下降46.2%。
股票LOF整体折价交易
全市场权益LOF净值整体上涨2.21个百分点，交易价格上周整体上涨1.59%，市场整体处于折价交易状态。上周权益LOF总份额与前周略有增加，日均总成交额0.39亿元，比前周增加7.30%。上周净值涨幅靠前的LOF主要集中在主题为智能汽车、互联网金融、人工智能和环境治理等被动指数型基金上。
易方达国企改革上周五收盘价接近涨停，交易量大增，基金从折价交易快速变为溢价交易，溢价率高达10%。该基金为被动指数型基金，其净值随跟踪指数而变化，其基金价格存在较大波动风险。债券LOF上周五份额为23.5亿份，略有下降，净值平均增加0.19%，比前周高0.39个百分点，交易量较前周增幅超过150%，日均成交量700万左右。
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