近期A股市场回暖，在市场回暖的同时，情况也越来越复杂，市场博弈因素和风险因素也开始显现。对此，部分机构认为，四季度是传统的市场博弈加剧阶段，市场资金流动、风险偏好等都会出现变化，但今年市场整体以结构市为主，可以重点跟踪资金流动，在一些确定性机会上多做布局。
市场博弈风起云涌
每年三四季度之际，往往是市场博弈加剧之时。海通证券荀玉根认为，四季度行情异动源于机构年底排名博弈激烈。事实上，观察近年来三四季度市场行情的表现，机构博弈的因素成为扰动市场的关键因素之一，特别是对于一些市场板块而言，机构资金在三四季度的做多力量，在相关板块上快速填充洼地、提升估值。
近期市场的情况已经显示出博弈加剧特征。例如近期市场热点频现，但是热点的轮动速度也明显加快，甚至出现某些板块快速上涨又快速回落的情况，在部分个股上，这样的情况也非常多。大数据终端资料显示，下半年以来，市场上上涨较快的个股，在近期频频有快速调整的情况发生，例如新能源汽车板块、部分有色金属个股以及一些强势消费个股等等。
三四季度确实是机构相对活跃并有相关动作的阶段。有公募基金经理介绍，三四季度的调仓换股压力较大。“这其中有多种情况，前期业绩较好的产品，面临其它产品追赶的压力，且一般其持仓标的已经上涨一段时间，基金经理担心同行之间的压力，担心持仓个股的持续表现问题；业绩平平的产品，同样需要迎头而上，且其会在三四季度关键时机检视自己的持仓，等待持股迎来风口或积极调仓换股。上述情况在今年震荡市、分化市的环境中将更为明显。”
窄幅波动料持续
在基金经理们看来，指数的窄幅波动会成为近期的常态。
万家基金表示，近期市场新能源行业走强，但热点并没有扩散到其他领域，上周二市场成交规模扩大到7500亿元之后又快速回落，而且8月份陆续公布的经济数据也给市场情绪进一步降温，市场重新进入缩量整固阶段。万家基金认为，仅靠风险偏好支撑而无实际增量资金的市场很难形成进一步上攻。
海富通国策导向基金经理施敏佳指出，展望未来市场，短期内A股市场指数大幅波动的可能性较低，且今年市场出现风格转换的概率也不大。不过，今年以来我国经济整体表现向好，海外经济复苏，出口在人民币大幅增值的情况下仍然取得了6.9%的增速，总体来看市场不必对月度数字做出过度的负面解读。与此同时，随着供给侧改革的推进，对高污染、高耗能的企业实行依法关停等一系列举措，在短时间内会对工业经济增加值产生一定影响，也会导致高频数据表现相对不好。
中欧基金则指出，总体而言，A股市场尤其是创业板向下的空间可能已经较为有限，未来大概率是科技成长股热点不断、各板块轮番上涨的行情。在这种情况下，中欧基金建议投资者可以关注与未来市场风格相契合的基金产品。
确定性价值机会
对于当前的市场走势，东北证券认为，目前市场仍处盘整阶段，而近期增量的资金主要来自于杠杆资金和游资，并且叠加宏观数据和市场政策调整，市场目前难以形成一致预期，板块轮动的结构性行情成为主要表现。观察众多市场观点发现，结构市、分化市仍是机构对市场的基础性判断。
但是叠加三四季度的博弈因素，市场相关机会和风险也引发了广泛的关注。荀玉根认为，四季度异动行情开启，宏观背景更有利于逆周期及消费板块。宏观经济数据的波动对市场结构有一定的影响，一方面宏观经济数据对应微观企业盈利，另一方面经济数据变化会引致政策调整，进而影响板块走势。荀玉根认为，过去年底异军突起行业的特征有低涨幅、低估值、政策或事件催化，2017年以来地产、建筑累计涨幅6.5%、5.3%，低于上证综指涨幅。基金半年报显示，地产、建筑持仓占比分别为2.5%、2.7%，分别低配3.2、1.8个百分点，今年应该重视地产、建筑等的机会。
华宝兴业基金则认为，从配置上需要思考下阶段的优势板块。数据拐点的确认在情绪上仍会对周期板块形成压力，下阶段可以从资金配置的思路上寻找相对优势的板块，主要集中在板块估值较低+未来业绩确定性较高的股票中，比如地产龙头、消费板块(零售、旅游、纺织服装、食品饮料)。此外，金融股仍建议作为底仓配置。