财经365（www.caijing365.com）讯：A股市场上，有这么一家上市公司，一直非常亮眼。
过去20年期间：营业收入：从8.91亿飙涨至736.39亿，年复合增长率达到26%；
净利润：从2.16亿飙涨到2018年的352.04亿，年复合增长率高达30%；
经营性现金流净额：从4.43亿飙涨至413.85亿，年复合增长率高达28%；
平均净资产收益率：除了2002年和2003年低于20%之外，其余年份的ROE都在20%以上，过去20年平均净资产收益率达到34.4%。
股价：近20年，从31元最高涨到990元，涨幅高达3093%，平均一年涨一倍多。
分红：上市20年来，每年分红，从资本市场融资22.44亿元，累计分红达到751.72亿。
最近，贵州茅台短短4个交易日，股价跌幅近10%，市值蒸发近1000亿，到底发生了什么？
一切争议，都是因为茅台集团要成立营销公司。5月5日，贵州茅台推送了一条消息：“千亿茅台”再落一子！茅台集团营销公司揭牌。但是事件一出来茅台背后的8万投资者炸锅了。
贵州茅台价格之所以能够不断上涨，除了品牌定价力、产品本身具有稀缺性之外，还有一个就是贵州茅台的销售策略，为茅台源源不断输血。贵州茅台对经销商采取“买断”、“预售”模式，有媒体报道过，一般来说，经销商从茅台厂商进货，流程非常复杂：
第一步，经销商从内部网下单
第二步，下完单之后，茅台酒厂进行审批
第三步，审批通过之后，经销商打款
第四步，打完款之后，20天左右提货。茅台稀缺到什么程度？有时候，经销商打完款之后，得一两个月才能提到货，而且不是你想提多少就多少，要按照上一年的提货量进行定制。
现在的A股上市公司叫做贵州茅台酒股份有限公司，它有个子公司是贵州茅台销售有限公司；但是现在上市公司贵州茅台的母公司茅台集团，新成立了一家公司就是贵州茅台集团营销有限公司。本来，贵州茅台销售有限公司负责销售贵州茅台酒，利润归上市公司贵州茅台股份有限公司，现在倒好，贵州茅台集团营销有限公司掺和进来分钱了。
5月6日节后一开盘，贵州茅台股价开始大跌，截至到5月8日已经连续下跌三天，短期跌幅将近10%！
巴菲特说：价值投资，择时比选股更加重要，优质的股票人人皆知，但是当合理的价格出现时，不是每个人都能做到知行合一。只有买的便宜，才有可能在这些股上获取超额收益。更多股票资讯请关注财经365官网！
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