养老投资核心在于收益率水平
加盟中欧基金之前，黄华在中国平安(601318,股吧)历练了9年，几乎接触过所有的大类资产，从股票、债券到非标、PE、房地产，甚至境外投资。目前，黄华管理的资产配置团队有6名成员，其中5名来自于保险机构，均有着丰富的投研经验。
在他看来，保险公司资金体量大，因此需要进行逆周期的投资布局。短期来看，偶尔业绩可能不尽如人意，但拉长时间看，一定能够实现长期业绩的稳定增长，从而实现财富的持续增值。
黄华认为，在保险公司管理寿险和养老金的投资有相似之处。养老金资产是一种特殊的长期资产，由于投资不确定性因素太多，为养老金保值增值做长期规划并不容易，面临的挑战很多。要做好养老金投资，核心在于收益率水平。只有达到一定的投资收益率水平，才有可能避免未来个人养老资金短缺的问题。
“收益率水平决定了养老产品是否有吸引力，以及退休后是否能够真正过上体面的生活。”黄华表示，养老基金属于长期资金，每年资产价格的波动并非真正的威胁。
在比较各类投资工具的收益率水平后，黄华认为，偏股型基金的优势颇为明显。从过去10年的数据看，偏股型基金的年化回报率接近15%。
FOF模式适合养老目标基金
针对国内社会面临的养老挑战，证监会于2017年11月披露了《养老目标证券投资基金指引（试行）》（征求意见稿），向社会公开征求意见，这意味着养老目标基金有望在近期推出。
“这是基金业在个人养老产品方面迈出的第一步。”黄华表示。
据悉，目前的养老目标基金有两大主要品类。其中，目标日期策略基金是一种“养老一站式投资解决方案”——投资者越年轻，就可以配置越多的权益资产，随着年龄的增长，逐渐增加固收资产的比例。目标风险策略基金是另一种工具型产品，是由投资者根据不同的风险偏好等级，按需选择股债配比恒定的产品。
黄华认为，通过FOF来构建养老目标基金，是更为合适的选择。在他看来，FOF投资的优势在于大类资产配置与单一品种投资分离，能够更充分地发挥各自的专业优势，进而更高效地把握和实现投资目标。
他认为，绝大多数投资人都不具备同时进行大类资产配置和品种投资的能力，大类资产配置和品种投资在一定程度上存在“冲突”。即便同样是股票型基金，不同的基金经理也有明显的投资风格特征和擅长领域，很难在不同的市况中持续保持优秀的投资业绩。因此，FOF基金能发挥“大类资产配置+基金产品和管理人的研究与筛选”的核心竞争力，这也是资产配置类团队所擅长的工作。获取更多财经资讯，请随时关注财经365网站。