从诺德天禧的重仓股方面看，该基金去年四季度的重仓股布局比较分散，白酒、银行、农业、医疗、资源等均有涉及，但涨跌互现让其没能占到多少便宜，更何况12.23%的仓位对基金净值的影响作用也并不明显，反而是占比61.57%的前五大债券走势不如人意拖累了整体业绩。
此外，经历二月末大涨后，债市陷入彷徨，不少市场人士认为，近期债市可能难以打破弱势震荡运行格局，超短期品种调整的压力稍大一些。货币政策稳健中性未变，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，债市短期仍没有大机会，利率债好于信用债。
从资金面看，此前债市连续大涨主要受益于短期资金面宽松，2月末资金面压力不大，但进入三月后，公开市场逆回购和CRA将会迎来新的一批到期，这一波流动性的回收是否会有新的公开市场操作来承接，资金面将面临多重扰动因素，或边际收敛。
一方面，季末考核临近，大行融出意愿降低，可能将加剧市场摩擦。另一方面，资管新规可能落地，机构行为的调整可能加剧流动性紧张局面。再加上海外市场方面，美联储的加息步伐已逐渐明朗，这也使得资金面备受压力。
海通证券称，三月份资金面影响因素较多使得流动性环境可能进入一个多变时期。目前中国经济主体的各种融资中，企业融资已大幅萎缩，政府融资明显受控，居民融资也是强弩之末，这意味着2018年实体融资需求将下降，利率也将步入下行拐点期，当前的债市具有配置价值。
华创证券等机构认为，三月份债市将面临一定考验，主要理由是资金面可能不如一月、二月宽松。近期由于月末、CRA到期等因素影响，市场资金面出现了一定的收敛迹象。三月以来，央行调整公开市场操作力度，最近连续几日出现净回笼。市场对季末监管考核引发流动性紧张的担忧重新上升。其次，市场也担心供给冲击。
不过，中金公司固收研报指出，好在市场对资金、政策、供给等层面的潜在利空已有预期，不容易产生超预期冲击，预计市场将转为弱势震荡，等待转机，建议挖掘票息和相对价值机会。
整体上看，监管趋严以及在经济韧性较强的背景下，期债或继续维持低位震荡，不轻言债市熊转牛。期债继续上行动能明显减弱，上涨行情或告一段落；但拉长周期，机构对于今年的债市期望甚高。现在债市的格局已经转暖，大家更多等待明确的信息落地。
分析人士认为，三月底前，收益率超短端面临的扰动可能稍大，一是前期下行已较为显著，二是三月底资金面存在不确定性。近期债市情绪有所好转，但利率下行趋势仍需观察，尤其在短期经历较快下行后交易仍需注意安全边际。获取更多财经资讯，请随时关注财经365网站。