“QFII大本营”探秘

　   近期，A股市场持续震荡整理之际，QFII军团却在连续出击。

　　据数据统计显示，4月份以来截至5月16日，共有566只个股现身大宗交易平台，累计成交量为52.26亿股，成交金额701.9亿元。其中，备受市场关注的QFII席位也频频现身大宗交易平台。

　　日前，记者调研了其中10家被称为“QFII大本营”的营业部二季度以来的动作，统计结果显示，这10家营业部4月以来共计出手78次，累计买入金额达50亿元，累计成交量为2.95亿股。

　　其中，白马股和金融股受到了QFII大本营的高度青睐，在上述10家营业部买入金额排名靠前的个股中，大部分为此类标的，其中美的集团(000333)的买入金额为5.95亿元，位居第一。

　　有受访机构人士指出，QFII资金较多崇尚价值投资，一些蓝筹股在前期下跌后估值成为抢筹目标正是这一逻辑的体现。

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数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-05-17

　　“QFII大本营”探秘

　　4月中旬以来，A股陷入震荡下跌之势。然而，在市场情绪萎靡之际，大宗交易平台却表现出极高的活跃性。

　　21世纪经济报道记者通过统计发现，被称为“QFII大本营”的瑞银证券上海花园石桥路证券营业部、中金公司北京建国门外大街证券营业部、中金公司广州天河路证券营业部、中金公司上海分公司、中金公司上海淮海中路证券营业部、中金公司上海黄浦区湖滨路证券营业部、中金公司深圳福华一路证券营业部、中金公司天津南京路证券营业部、中金公司厦门莲岳路证券营业部、中金公司云浮新兴东堤北路证券营业部等10家营业部4月以来共计出手78次，买入43只个股，累计买入金额达50亿元，累计成交量为2.95亿股。

　　具体来看，美的集团(000333)成为QFII最热衷的标的，有6家“QFII大本营”席位现身该股，累计买入金额5.95亿元。其中，中金公司上海分公司为最大金主，买入700万股，成交总额为2.39亿元；其余5家营业部合计买入1032.84万股，合计成交额为3.56亿元。

　　作为热门白马股，美的集团今年来一直活跃在大宗交易平台，有17个交易日现身大宗交易平台，其中4月8次，5月3次。在5月12日美的集团创始人、实际控制人何享健通过大宗交易减持公司股票3232.84万股的当天，就有多个“QFII大本营”席位现身接盘。

　　除美的集团外，前述10家“QFII大本营”4月以来买入金额第二大的个股为中国平安(601318)，买入金额为5.45亿元；而近期陷入造假风波的尔康制药(300267)买入金额也达到5.13亿元，位列第三；此外，兴业银行(601166)、贵州茅台(600519)、海康威视(002415)、西水股份(600291)、浦发银行(600000)等个股被买入金额均在2亿元以上。

　　记者注意到，这些被称为“QFII大本营”的营业部近期买入较多的个股均以大盘蓝筹股为主，这与一季报中QFII基金大幅加仓银行股的操作风向也有所吻合。

　　对此，5月17日，华南一位公募基金经理指出：“国外投资者的思路是业绩好的股票表现好、业绩差的股票表现差，这段时间A股市场的表现和他们投资的习惯是比较吻合的，这和以前A股市场炒故事、炒题材的情况是完全不同的，有业绩支撑的蓝筹股获得较多外资投资也符合这个逻辑。”

　　不过，从股价表现来看，“QFII大本营”买入的43只个股在股价上出现了一定分化。上述43只个股中，二季度以来股价跑赢大盘(上证指数同期下跌3.4%)的个股有27只，占比逾六成。其中，西水股份期间累计涨幅居首达到30.8%，上海机场(600009)、海康威视分别以30.22%和29.7%的涨幅位列第二、第三。与之相反的是，有8只个股期间跌幅超过10%，其中新开普(300246)跌幅达22.55%位列第一。

　　值得一提的是，陷入造假风波的尔康制药也是8只股票之一，自5月3日起该股连续下跌，4个交易日跌去13.68%，目前已停牌。中金公司北京建国门外大街营业部于4月28日买入该股，或难避开此波下跌。

　　外资活跃持续流入A股

　　事实上，除QFII的活跃表现外，其它方面的数据也显示近期外资对A股青睐度有所提升。据中金海外策略团队统计，截至上周，海外资金已经连续第八周净流入中国市场。

　　另据EPFR数据披露，上周全球资金继续流入中国内地股票型基金(含A、H和红筹)规模明显扩大，全周共流入9.6亿美元，较前一周的4.7亿美元增加一倍。

　　从沪港深数据来看，资金也在持续流入。5月以来的10个交易日中，深股通均呈现出资金流入状态，累计净流入103.96亿元；沪股通方面，累计净流入45.99亿元。

　　“对大资金来说，流动性是非常重要的。很多华尔街机构通过QFII投A股，在流动性方面很满意。”5月17日， 前海开源杨德龙向记者表示。

　　杨德龙还表示，日前其与华尔街某机构交流时对方表示，他们之前通过QFII投资A股，在2015年4月底全部撤走，理由是估值高和大量股票停牌，现在他们也认为A股已经到了大底，并且在全球股市多数走牛，甚至不断创新高的背景下，A股不可能一直低迷。6月份A股可能有小比例加入MSCI新兴市场指数，他们准备近期拿几亿美元通过沪港通、深港通抄底A股。

　　不过，尽管外资对A股的关注度有所上升，但对于近期的市场，不少受访人士均持谨慎态度。多位私募投资总监向记者表示，白马股是否能持续走强值得斟酌，而最近两日创业板的反弹能否持续也还待考究。

　　融通新能源基金经理付伟琦分析称，前期市场对白马股的极度偏爱，和对绩差股或高估值个股的极度抛弃，本质上反映的是心态极度谨慎。

　　5月17日，付伟琦向21世纪经济报道记者指出：“从我们的研究来看，目前已经有较大数量的成长股处于性价比很高的状态，具备中期买入价值。尽管白马股整体而言，具备基本面确定性高的优点，但经过春节后的系统性上涨，风险收益比已经大幅降低。尤其值得重视的是，优质白马股已经被标签化和主题化，市场对这类公司的估值容忍度在不断提升。”