上周，沪指终结周线七连阳。私募人士认为短期反弹已基本结束，但市场风险并不大。“一九行情”有所松动，周期股出现回调，未来可能还有机会；同时关注成长股的底部机会。
终结周线七连阳，沪指上周收出一根大阴线。接受记者采访的私募人士认为，短期反弹已基本结束，但市场风险并不大。“一九行情”已经有所松动。不少私募依旧看好消费、周期、金融等板块，也有的开始聚焦成长股阿尔法，以及医药、国企改革等板块。
短期反弹基本结束 市场仍维持箱体震荡
上周五市场出现震荡，私募认为本轮反弹基本结束，但不意味着市场有风险，整体仍将维持箱体震荡格局。景林资产合伙人高云程分析，周期股PB多处于近年来的偏高位置，而且周期品价格已有较大幅度上涨，上周出现回调是合理的。
悟空投资董事长鲍际刚表示，周期行业出现集体性获利回吐共振，导致短期下跌，但目前市场并没有太大的风险。
北京某中型私募总经理认为，5月底以来的反弹已基本结束，但市场不存在特别大的风险。
重阳投资基金经理王晓华对市场谨慎乐观，他认为下半年去杠杆影响逐渐消退，人民币汇率走强，货币政策的约束逐渐放松，流动性变好；新股发行常态化、对资本市场的严监管趋势已确定，压制风险偏好的提升。虽然看不到系统性行情，但会有不少结构性机会。
世诚投资总经理陈家琳表示，今年整体是稳中求进的趋势，如果指数涨得过快或是局部板块过热，都会出现调整。
同犇投资董事长童驯对市场的看法一直都是“震荡市，但有结构性机会”，投资者无需过多纠结大盘走势，精选个股是关键。
一九行情已经松动 对创业板态度现分歧
近期关于市场风格转换的讨论一直不绝于耳。多数私募人士认为，市场风格的转换已经开始，未来优质成长股也有表现机会。
王晓华认为，二季度末，经济超预期迹象非常明显，叠加周期品价格波动，行情扩散到几乎所有强周期板块，应该说“一九行情”已经松动，只不过，风格不是大小切换。
前述北京私募总经理表示，市场风格的转换已经在进行中，周期股的逆袭改变了上半年的“一九分化”现象。市场风格会有阶段性转换。一些小的周期行业机会没有完全被市场激发出来，回调后还会有所表现。同时，成长股的底部机会值得重视，应该会比周期股持续性更强。但要考验投资者的选股能力，寻找优质成长股的阿尔法。
在对创业板的态度上，私募出现分歧。高云程表示，从长期均值看，A股和H股蓝筹估值处于合理位置，后面要看公司业绩的分化。“今年以来各波行情都是来源于业绩的增长，这种市场风格不容易转换。上半年主要赚的是估值修复的钱，后市则要赚盈利增长的钱。各行业的龙头公司是目前性价比较高的选择，在这个阶段要多一些耐心，结合经济看公司盈利的兑现、增长，还有竞争地位、市场份额等。”
陈家琳认为，今年市场追求基本面、有质量盈利的价值投资主线不会变。但未来节奏可能和之前不一样。虽然部分股票上半年已涨了不少，但现在的估值和基本面仍有较好的匹配度，还会持续表现，而中小创整体的性价比还不够有吸引力。
继续看好消费、周期股 聚焦成长股底部机会
三四季度私募关注的重点领域也有一些差别，有的看好消费、周期、金融等板块，有的则开始聚焦成长股的底部机会，以及医药、国企改革等。
高云程表示，从估值水平来看，现在港股和A股都处于较合理的位置，至少没有高估；相比美股处在历史均值之上，从这个角度看，港股和A股的投资机会、风险收益比更好，其中的行业龙头公司尤其值得关注。
童驯则认为，今年主线是行业景气向上、公司估值低估或合理，同时最好有涨价预期的行业板块，今年涨幅靠前的食品饮料、钢铁、有色、家电等都是业绩不错的行业，未来市场仍将围绕业绩这一主线。创业板中盈利较快增长、估值调整到位的公司会受到关注。
陈家琳认为主要还是围绕主线做投资，关注消费、制造、医疗服务、金融、传媒等板块，创业板也在持续跟踪，但是还没有开始投，还在等待机会。
前述北京中型私募总经理表示，现在优质成长股还没有大贝塔的机会，只是一些细分行业的龙头，比如市值在100多亿、静态PE在15~18倍的公司，如果公司的竞争优势没有被削弱，管理层在踏踏实实做事，主要是由于市场风格问题被打下来的，未来都应该好好关注。
王晓华表示，下半年可以在医药行业、大消费板块、国企改革等板块中寻找基本面有预期差的机会。
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