本周上证指数收复上周跌幅，创业板涨4.57%，中小创表现强势，市场韧性超出市场预期，上周私募提示加仓的优质成长股走势大幅领先市场。短期来看，指标股出现了高位加速性阳线，攻击动能消耗过大，指数有震荡休整的可能，市场转为宽幅震荡的概率较高，但调整就是加仓成长股良机。下周可关注创业板优质股、国企改革特别是小市值国企壳公司、雄安新区基建相关标的，及调整后的稀土板块的交易机会。
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以价值应市场万变
辰阳投资
“从整体上看，部分有价值的中小创带动的指数上行可能只是反弹。本轮经济周期上行背景下，我们仍然倾向认为估值有优势，业绩有看点的周期和价值是当前需要重点配置的方向。”
本周上证指数上涨1.88%，中小板指数上涨3.93%，创业板指数上涨4.57%，走势非常不错。上证指数在上周大幅下挫，市场开始诚惶诚恐之后，指数却将上周所有跌幅收回，并略有涨幅，而中小板和创业板表现较为强势，延续几周以来的上涨态势，市场韧性之强超出我们此前的预期。
行业方面，所有行业难得都录得上涨，计算机，通信，电子元器件，餐饮旅游，机械等领涨，涨幅分别达到7.8%，6.1%，4.7%，4.1%，3.6%，有色金属，家电，银行，钢铁，石油化工等涨幅居后，分别录得0.2%，0.6%，0.8%，0.9%，1.0%的上涨，我们在上面分析到指数均实现上涨，但是指数后面的行业和公司走势却千差万别，至少年初至今涨幅居前的家电，银行等领跌，而年初至今跌幅居前的计算机等却强势逆袭。
我们在上周的周度视点曾经提出“静观市场其变”的观点，现在以计算机为代表近几周表现靓丽，是否就是期待的市场变化呢？我们仍然维持市场更趋理性，市场更趋价值的整体观点，那么从整体上看，部分有价值的中小创带动的指数上行可能只是反弹。本轮经济周期上行背景下，我们仍然倾向认为估值有优势，业绩有看点的周期和价值是当前需要重点配置的方向，当然，优秀的中小创公司也是我们需要积极挖掘的领域，此外，国企改革的浪潮可能会引起一些主题性机会，也值得重点关注。
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继续关注创蓝筹以及国企混改
华尔资本
“创业板底部可能不好确认，但部分创蓝筹的底部可能早已确认，联通混改方案的落地激活了国企改革概念，混改领域可以关注军工、油气、电信，地方国企改革可关注上海、深圳、山西、广东。”
本周A股全线回暖，创业板领涨。经历上周的大跌后，本周A股强势反弹，人工智能板块的爆发使得成长股回暖，创业板涨幅最大，周涨幅4.57%，其次是中小板指、深成指，分别上涨3.93%、3.14%，上证表现稍逊，上涨1.88%。板块方面，本周28个申万一级行业均取得正收益，涨幅前五分别是计算机（+8.58%）、通信（+4.81%）、电子（+4.62%）、休闲服务（+3.65%）、商业贸易（+3.57%），涨幅后五的分别是食品饮料（+1.06%）、银行（+0.96%）、钢铁（+0.86%）、家用电器（+0.57%）、有色金属（+0.23%）。
本周风格发生明显切换，周期股经过政策打压之后，本周主要已震荡修复为主，虽然估值相对合理的龙头个股企稳反弹，但成交量回落迅速，板块效应难再，相反，创业板出现连续放量上涨，以科大讯飞为代表的人工智能板块激活了科技成长股，中小板和创业板相关板块表现亮眼，“AI+”掀起了类似当年“互联网+”的热潮，成为推动创业板行情的主力。
虽然本周创业板未能站上半年线，但趋势依旧向好，其中创业板权重更是有望复制上半年上证50走势，虽然两者估值差异较大，但从资金角度来说，创蓝筹底部吸筹迹象明显，一方面，证金大举建仓给于一定背书作用，另一方面，创业板经过连续下杀后，内部已经出现较大分化，个别个股已经走出下跌通道，甚至有走慢牛趋势的迹象，但这仅局限在个别行业龙头，这与主板的“上证50”或者“核心50”有非常大的相似之处，创业板底部可能不好确认，但部分创蓝筹的底部可能早已确认，就像上证50早于上证见底一样。
除了创业板外，本周最重大的主题莫过于混改，联通混改方案的落地激活了国企改革概念，周四、周五连续大涨后市场人气被激活，联通复牌前相关概念都将反复活跃，混改领域可以关注军工、油气、电信，地方国企改革可关注上海、深圳，这两个地域人气最高，除此之外，山西、广东混改步伐加快，也值得留意。
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强势震荡
深圳广金投资
“投资角度有三个方向值得关注：第一，关注供给侧改革去产能刚开始或者未来还会更加趋严的子行业，比如化工、电解铝等板块；第二，关注有混改诉求的大型央企和国企的改革超预期；第三，从估值合理的高成长和低估值两个维度选择优秀公司。”
在上周市场大幅调整之后，本周市场连续反弹，其中深圳成指涨幅好于上证指数。分板块来看，今年跌幅靠前的计算机、通信以及业绩确定性较强的苹果产业链的电子公司涨幅较大，前期涨幅巨大的钢铁、有色、煤炭回调明显。主题方面，受到联通混改方案发布的刺激，国企改革主题本周也较活跃。总体来说，本周板块轮动较快，走势较为健康，市场整体维持一个强势震荡的格局。
宏观视角，7月经济数据回落，其中工业生产大幅回落。进入8月以来，地产和汽车销量增速放缓，发电耗煤增速基本持平，指向需求短期依旧没有明显改善。房贷利率持续上行，高于基准利率的放贷利率在很多地方出现。这意味着下半年地产销售将承压，势必会带动工业需求走弱。三季度以来环保限产力度在持续升级，意味着供给将再度收缩。这很有可能将再度引发工业原材料价格上涨，会进一步挤压工业企业盈利，并导致工业生产进一步放缓。
我们对比分析了A股各个指数和全球主要指数的估值，发现了一个A股独有的现象。全球主要指数中最便宜和最贵的指数都在A股，分别是上证50和创业板指数。上证50的低估值，反映的是市场对于中国经济未来不确定性的悲观预期；创业板的高估值，反应了壳价值和A股非机构投资者占比全球最高的特性。从长期角度看，中国经济的相对高增长和经济结构良性调整超预期将带动上证50板块的估值继续修复；而注册制的有序推进和机构投资者比例的提升，相信将使创业板的高估值不可持续。
投资角度有三个方向值得关注：第一，关注供给侧改革去产能刚开始或者未来还会更加趋严的子行业，比如化工、电解铝等板块；第二，关注有混改诉求的大型央企和国企的改革超预期；第三，从估值合理的高成长和低估值两个维度选择优秀公司。
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继续看好创业板及国改和雄安
广东乐信资产
“尽管当前经济数据有走弱迹象，市场利率短期也出现小幅上行，但宏观基本面和流动性尚未出现明显的拐点，市场震荡的格局不变，结构性机会关注业绩较好、位置相对合理的创业板优质股、国企改革特别是小市值国企壳公司、雄安新区相关的基建、环保概念股。”
上周初在人工智能、区块链、网络安全等板块带动下创业板强势反弹，而8月15日在证监会发文支持并购重组的影响下中小创继续走强。创业板指整周上涨4.57%，而深证成指周涨幅3.14%。而沪市上周的表现则相较深市逊色，上证指数上涨1.88%勉强修复前周跌幅，沪深300和上证50则分别收涨2.12%及1.67%。上周人工智能、国家安防、国企改革等题材表现较好，申万行业方面，计算机、通讯、电子领涨，而周期品、银行领跌。
外围方面，尽管美朝冲突局势有所缓和，但由于特朗普战略首席顾问受解雇等引起了市场对美国政局的担忧，同时上周公布的7月美联储议息会议纪要整体偏消极，这些导致了美元指数和美国股市的弱势。上周道指、纳指、标普500分别下跌0.84%、0.64%、0.65%；而英国富时100指数、德国DAX指数、法国CAC指数则分别收涨0.26%、1.26%、1.05%；香港恒生指数小幅收涨0.61%。美元指数触底反弹未遂后逐步回落收于93.4美元，而受避险情绪推动的黄金价格一度突破1300美元大关。国际油价上周五的涨幅未能收复整周的跌势，周跌幅0.12%收于48.73。
展望后市，本周重点关注：1、今年以来创业板跌跌不休的原因除了估值偏高业绩不达预期之外，从去年至今并购重组受到政策的打压也是一个重要的因素。而上周证监会发文称并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式，监管层对并购重组态度上的转变有利于创业板的进一步反弹，同时壳资源相关的个股也值得关注，尤其是涉及到国企改革的小市值国企公司；2、近期宏观经济数据低于预期以及商品期货的大幅波动成为影响周期板块走势的重要因素，而市场对于周期板块后续走势的分歧也逐步加大。不排除周期板块上冲仍存在一定的空间，但在实操层面上更重要的是对时间和节奏的把握；3、十九大关键时间窗口期临近，政策对市场的影响和作用更加明显。
总之，尽管当前经济数据有走弱迹象，市场利率短期也出现小幅上行，但宏观基本面和流动性尚未出现明显的拐点，市场震荡的格局不变，结构性机会关注业绩较好、位置相对合理的创业板优质股、国企改革特别是小市值国企壳公司、雄安新区相关的基建、环保概念股。
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美股转弱，焉之福祸
久银投资
“多种因素的叠加下，美股当前的下跌较大概率形成中期调整的拐点，引发全球资金进入新一轮的转移。现阶段投资策略：主板以国改、混改等改革主题为主；中小创以回到价值区域的成长股为主；军工、人工智能、北斗导航等仍是活跃的主题；“价值+主题”或“价值+成长”是现阶段的投资方向。”
上周四美股出现了近三个月以来的单日最大跌幅，外围市场普遍跟随下跌，全球市场进入波动期，对A 股影响如何？我们从以下几方面进行分析：
1、08年金融危机后，美股从低点慢牛上涨至今经历了8年，指数涨幅2倍多，大幅超越08年危机前的高点。在美股的带动下，除A股以外的全球市场普遍突破危机前的高点，市场堆积大量获利筹码，埋下了不稳定因素。
2、美元指数的持续下跌，特朗普政府挑起中美贸易战，全球经济陷入众多不确定风险。同时，地缘政治风险上升，加大对资本市场的冲击。
3、A股纳入MSCI新兴市场指数，A股与全球市场的关联度上升，全球资金的流动趋势对A股有重要影响。
4、全球各国家经济复苏不同步，结构特征明显，导致各国股市表现也具有结构特征，出现08年金融危机所致的全球系统性大跌风险偏低。
5、全球经济复苏的背景下，中国经济处于“L”型的筑底阶段，随着时间的推移，大宗商品重心的持续上移，经济复苏的力度不断强化，经济最坏的阶段正逐步远去。
总而言之，多种因素的叠加下，美股当前的下跌较大概率形成中期调整的拐点，引发全球资金进入新一轮的转移。随着中国经济的逐步回升，人民币汇率由前期贬值趋势向升值趋势转化，一带一路的推进及A股加快与世界融合的步伐，A股市场将吸引大量全球资金的流入，从而进一步提升金融等权重蓝筹股的估值水平。创业板指数的修复利于沪综指重心的上移，主板与创业板之间逐步形成相互推动的格局。
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