中欧瑞博董事长吴伟志:未来不会是很激烈的风格转变。过去一两年极端去追捧大市值大白马有合理性,因为这些公司被低估,这个过程至今也没有完全结束。在未来1-2年,无论是大小市值,上涨的公司都必须具备基本面优秀的条件,并不是小票就有机会。
上海某私募投资总监:市场风格的变化是一直在潜移默化发生。在春节前那一波调整中就已经发生了分化,小股票悄然走强。创业板后面会分化,有业绩支撑的标的,反弹会持续,甚至会收复失地,创出新高。如果因为跌幅大,市值小引起的反弹,还会引起新一轮回调。
4、价值派:创业板超跌反弹风格不会转换
重阳投资联席首席投资官陈心:如果说市场风格有所转变,我们觉得是市场从价值重估阶段走向价值发现阶段,而非市场常讲的成长与价值之间的转变。
高溪资产执行董事陈继豪:这波创业板行情不是市场风格的切换,而是超跌反弹。因为6月份A股要加入MSCI,外资追求稳定性、安全性和流动性,还是围绕大股票做投资。从时间周期看,近期市场震荡,等两会以后政策明朗化,大盘将选择方向。
深圳万利富达董事长胡伟涛:市场风格不会转换,并不是说创业板不能买,里面有一些优质公司过去两年也涨的很好,还有一些好的公司估值长期下跌,会出现机会。但大多数小股票不是跌多了就能反转,而是跌多了反而正常了。我们没有对风格分的太清晰,只聚焦好公司、好价格、好的业绩前景。
接下来买蓝筹还是中小创?
5、价值派:蓝筹股比创业板性价比高,把握个股机会
高溪资产执行董事陈继豪:创业板PE仍有40倍左右,不是特别便宜;而蓝筹股的价值洼地特点还是很明显,从安全边际角度来说,比创业板更有确定性。我们判断大盘蓝筹今年的波动不会很大。买茅台等价值投资标的是跌了晚上都能睡得着的。因为A股价值投资的时代来了。
深圳万利富达董事长胡伟涛:蓝筹股的安全边际没有过去那么高,但从整个板块来看,目前中小板和创业板的性价比还是没有比蓝筹好。不过,以前比较集中在核心价值股中,现在对创业板的关注度增加了。
重阳投资联席首席投资官陈心:预期2018年市场机会将更多体现在价值发现。从这个角度看,更加严格谨慎地把握个股机会、逢低择优买入是我们接下来投资策略的重心。
6、成长派:真成长的公司涨幅和收益率将跑赢蓝筹白马
中欧瑞博董事长吴志伟:对于已经估值合理、有行业竞争力和持续成长的“真成长”,底部已经探明,未来是震荡重心上行的过程。两三年角度看,这些公司的涨幅和收益大概率会跑赢蓝筹白马。我们跟踪的定性好的优质成长型公司,已经到了买入不止损的阶段。
当投资风格与市场相悖时
私募的应对之道
过去两年的价值蓝筹行情中,价值投资大放异彩,与之相对的则是成长派的艰难。而在2013年至2015年,情况恰恰相反,成长派完胜价值派。当投资风格与市场相悖时,私募会如何应对?