即便是去年的策略冠军，也是盛名之下，其实难副。2018年整体表现最好的FOF为鸿鹏资本的诺德FOFXX，全年收益为60.25%，但是从业绩曲线上来看，主要还是在四五月的时候完成了一段55%的一波肥，翘脚效应非常明显。整体波动比较大，且年底也出现了26%的较大回撤。
当然了，走得稳的FOF也不是没有。像泛融金的几只组合产品就深得我心，不但去年旗下的组合策略全数翻红，而且整体波动小回撤低，还有好几只的夏普比率都突破天际了。
厂长特意去瞅了一眼那只夏普43的存在，人家的这只产品基本就是个单调递增曲线，尤其从17年4月开始，其回撤就一直为零!
投资并不是追星
就像厂长以前讲过的那样，买产品又不是看演唱会，最终还是要落实到业绩收益上去的。
在这一点上，虽说明星FOF是赶在了A股的“至暗时刻”，看似情有可原，其实却是在作茧自缚。
像星光璀璨、六大明星扎堆的中信FOF，再怎么挑都是大私募的股票多头策略，同质性太高，这种纯粹的明星拼盘根本没有任何风险分散的意义。
相比之下，某券商去年年底推出的一款FOF产品，七只子基金的分工就比较明确，兼顾了股票多头，量化对冲还有宏观对冲。先不说人家的业绩会怎么样，但至少从底子上还能说得过去。
咳咳，不过话说回来，风险分散不意味着无风险，而在追求低风险的同时也势必会在收益上有所折扣。在全球范围内，过去三年对冲基金的年化收益有六个点，而FOF的这一数据就只有1.7%。
当然了，厂长也知道，很多投资者其实并不关心FOF的风险分散功能，纯粹是奔着打包明星产品上去的。对于这类的头部私募，厂长的看法一直都很明确，我们要在更长的时间周期里去考察业绩，总体来讲熊市里少亏一点，牛市里多赚一点，长此以往，从收益和风险上都会比一般的产品更为稳定。
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