【摘要】从2016年信托公司年报披露信息看，信托公司业务发展正在实现聚焦行业和客户、升级传统业务、优化业务模式、培育新兴战略性业务，向着主动化、基金化、标准化、高附加值化、去刚兑化的经营模式转变。
一是聚焦行业和客户。信托公司更加聚焦医疗、养老、农业、大数据、影视、城市发展、并购重组等行业领域。更加聚焦客户群体，诸如围绕上市公司客户群体开发定增、股票质押、员工持股信托、市值管理、上市公司+PE主题并购信托等业务品种。
二是升级传统业务。在工商企业领域，加强以PE业务为代表的股权融资业务发展力度，或者设立专业直投子公司实现母子公司联动的模式。在房地产领域，积极介入养老地产、商业地产、物流地产等地产细分领域，与大型房地产企业设立房地产基金，主动参与地产项目运营，综合运用配资拿地、杠杆收购、物业收购等模式；在基础产业领域，积极参与PPP项目投资融资；在证券投资领域，丰富以量化对冲、FOF等为主题的证券投资业务模式，加快发展纯债资金池、委外管理等债券投资业务，探索开展股票投资业务。
三是优化业务模式。信托公司更加注重业务模式的升级，诸如以投贷联动模式服务高科技企业；以供应链金融模式服务整个产业链客户。促进业务基金化；促进信托产品标准化；探索互联网+慈善信托、互联网+产业基金的创新模式。
四是打造新兴战略性业务领域。信托公司更加注重战略性新兴业务领域的塑造，分别为是小微金融领域、资产证券化、海外资产配置、家族信托、绿色信托。（阅读全文）
一、信托
1、监管风暴下：银行信托合作模式面临变革（附案例和详细政策梳理）
来源：金融监管研究院 作者：冯露君、孙海波
【摘要】虽然信银合作一直是监管关注的重点领域，但是银行和信托公司从来没有停止过探索，无论是交易结构的变化，还是业务品种的演化。2017年以来的监管政策，进一步强调了金融要服务于实体经济，去嵌套、穿透管理、禁止三套利、禁止四不当等等通知，高度重视金融风险的控制。银信合作面临重重危机，但也将迎来新的合作契机。未来银信合作的方向将更注重合作方式的正规化，投资方向的透明化，交易模式的合法化。结合目前的市场行情以及监管政策，银信合作的重点方向将在强化对资产和资金运用的深度挖掘，从目前来看，至少有几个方向是可以成为未来银信合作的重点领域的，即银登中心的“挂牌并转让不纳入非标”、信贷资产的证券化化、不良资产的处置业务以及各种形式的财产权信托。（阅读全文）
〖推荐理由〗本次银监会监管政策的密集出台，对于银信合作业务无疑是雪上加霜，银信合作业务将会何去何从呢？本文进行了详细的梳理。
2、房产税对信托公司的影响
来源：财新网 作者：王和俊
【摘要】从国际经验来看，房产税几乎都成为各国重要的财政收入来源，而房产税对房价走势的长期影响实际非常有限，房地产税多采用比例和累进制，税率基本在1%-6%之间，经常会设置一定的免征条件，以把握宽税基和低税率之间的平衡。中国房地产税可能的改革方向是：先对房产保有环节进行征税，而后逐步对房产税制进行清理合并；先从增量和高端房产试点，而后扩大到普通和存量房产；先扩大试点区域，而后全面推广，并兼顾地区差异。对于信托公司房地产信托业务影响上：一是需要注意住房市场的进一步刚需化，业务紧扣项目自住定位；二是注意存量盘活对新房市场的冲击，尤其是一二线存量房交易活跃、规模巨大且空置率较高的城市；三是需要关注交易对手业务布局，尤其是中西部地区布局比重较大企业，业绩下滑、偿债能力下降的风险相对较大。（阅读全文）
〖推荐理由〗房产税征收后，房地产市场需求结构将发生重大变化，投资需求会进一步受到抑制，给房地产市场带来一定的影响，房地产信托业务的开展也应做出相应调整。
3、十年，信托行业都发生了什么？
来源：上信大类资产研究作者：付宇翔/戴怡琼/王维俊
【摘要】期间信托业始终坚持回归信托本源和服务实体经济的定位，为实体经济发展输送了大量的资金；坚持以投资者利益为先，为客户创造了可观的投资收益，成为居民提高财产性收入的一个重要渠道。与此同时，行业经历了从起步到高速发展，再到稳步健康发展的完整周期，自身综合实力得到有效提高。1、信托规模拾阶而上，突破20万亿大关。2、积极服务实体经济，坚持回归信托本源。3、集合信托占比持续提升，主动管理能力稳步增强。4、资本实力快速提升，风险抵御能力不断增强。5、经营效率稳步向好，信托主业逐渐突出。6、从业人员稳步扩容，专业化水平大大提高。7、信托报酬率有所下降，仍需提高核心竞争力。8、行业集中度提高，行业分化明显。（阅读全文）
〖推荐理由〗自2007年颁布“一法两规”拉开信托业发展新篇章以来，信托业已经进入第十个年头。本文回顾了信托业这些年里都发生了什么变化。
二、资管
1、资产证券化法律架构与模式解析
来源：君合资本圈 作者：王元
【摘要】资产证券化至少包括以下八重法律关系：发起人与发行人之间的信托法律意义上的信托关系；发行人与投资者之间的证券法律意义上的投资关系；发行人与证券承销机构之间的民事代理关系；发行人与服务机构之间的委托代理关系；发行人与资金保管机构之间的委托代理关系；发行人与信用增级机构之间的担保法律意义上的关系；发行人与会计师事务所、律师事务所等中介机构成立的委托代理关系；金融监管机构对市场参与各方的监督、管理所产生的经济法意义上的关系。资产证券化包含着三个核心的法律要素，分别是：真实出售、破产隔离和信用增级。作为资产证券化的两个重要法律基石——真实出售和破产隔离，在中国内地现有的信托制度中并没有相关的法律规范。我国的资产证券化无法真正做到“真实出售、破产隔离”。这是中国资产证券化面临的两个最大法律障碍。
〖推荐理由〗资产证券化具有系统性、复杂性、综合性的特点，涉及多个经济法，包括特别目的信托的设立、资产支持证券的发行和交易、承销商的运作和责任承担、信用增级机构的责任承担、监管机构的审批和监督等多个过程。
三、私募
1、私募管理人的投后管理那些事儿
来源： PE早餐
【摘要】投后管理工作包括：投后分析报告的汇总及整理、组织召开投后管理会议、组织实施公司交办的其他专项综合投后事务和项目投后事务，跟踪企业经营活动、专项问题调研分析、派驻董监事、项目文件流转、项目档案管理等事务。加强投后管理的建议及措施：第一，独立于投资团队，建立专业化的投后管理团队，建立健全投后管理团队与基金募集团队、投资团队的协调机制，确保信息顺畅传递。第二，投后管理团队的工作重点在于建立企业资源共享平台，为企业提供关于税收筹划、人力资源评估及推荐、财务规范辅导、业务流程改善等具备共性特征的服务。第三，投后管理团队参与基金出资人关系管理，及时通报被投资企业的最新动态，提高信息披露的规范性及透明度。此外，投后管理业务应建立于处理好与企业管理层的关系，避免越庖代俎。