根据未来监管趋势,金融机构之间去产品嵌套、去通道是主流,回流的通道业务规模或将受到影响。未来监管趋严,简单通道类同业信托业务受限,但分工合作解决实体经济疑难问题例如并购重组、PPP等的同业信托应该具有生命力。
随着资产规模扩大,新的风险因素也在逐步积累。2017年信托业发展将更加关注于风险防控与监管,伴随较大的信托资产存量,预计2017年信托业资产规模增速将有所放缓。
3月22日,中国信托业协会发布“2016年信托公司主要业务数据”,信托资产规模延续去年三季度的高增长,跨入20万亿时代。
解剖20万亿背后,事务管理类信托规模占比接近二分之一,金融机构上升至资金信托第二大配置领域,可以说是资产投向中变化最大的两项。其变化一定程度上反映了通道业务回流和信托公司对同业信托的偏好。
对应收入和利润来看,总收入下降但总利润增长,这一定程度上超出市场预期,信托业务弥补固有业务低迷和资产减值损失减少有效控制成本是两个主要原因。控制成本主要因为信托旧有风险项目的缓解,2016年四季度,信托业风险项目数量规模实现双降。
2015年二季度以来,信托资产同比增速逐季下降,从2016年三季度开始又呈现增长。中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为,从季度环比增速看,2016年四个季度环比增速分别是1.70%、4.25%、5.11%和11.29%,是行业进入增长态势的实际信号。
规模增长同时,信托资产结构也发生变化。截至2016年末,20万亿资产中50.07%为单一信托,单一资金信托占比呈下降趋势,集合信托则在波动上升。这与信托公司普遍转型主动管理有所关联。
值得关注的是,投资类、融资类和事务管理类信托产品三分天下局面进一步改变,事务管理类信托产品发展速度明显快于其他两类产品。截至2016年末,事务管理类信托占比已经达到49.79%,投资类和融资类信托均有所下降。
具体到资产投向,工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产依然是信托投资的五大领域。2016年规模占比的排序上又出现了新的变化,从高到低依次为工商企业、金融机构、基础产业、其他、证券投资、房地产。
其中房地产、基础产业和工商企业自2014年以来规模占比相对稳定。不过2016年房地产市场调控密切,房地产信托的占比从一季度到四季度持续下降。
如果将两者结合来看,事务管理类信托的增长和金融机构领域投资之间有一定联系,该人士解释,一些通道业务会包装成事务管理类的财产权信托,可以一定程度上减少缴纳信保基金。
在信用风险仍然较大的市场环境下,信托公司更愿意跟高信用等级的金融机构打交道。在并购重组和PPP领域信托资产投资将会持续增加。2017年经济工作战略部署中提到的西部开发、东北振兴战略,要通过政策扶持引导产业结构优化。在此过程中,基础设施投资缺口依然较大。因此,2017年PPP业务预期将有一定的成长空间。信托公司应挖掘金融服务优势与政府建立产业投资基金,有效对接资产运用端和资金来源端。