9月23日，杜劲松等瑞信分析师在今天的报告中写道，包括雅居乐(3383.HK)、富力地产(2777.HK)、合景泰富(1813.HK)和保利香港(0119.HK)在内，不少开发商过去一年的新债务中，有大约一半都是信托贷款。
瑞信认为将新增信托融资和开发商的新增贷款两相对比，这一角度更适于用来评估开发商未来融资能力可能受到的影响。上半年新增信托融资2080亿元人民币，和开发商的银行贷款2110亿元人民币相差无几。
而房地产信托融资仅从2009年下半年才开始大幅增长，瑞信称：不少开发商在做营业资本预算时，都假设他们能持续通过信托和其他非传统渠道为项目找到融资，如果政府进一步限制这些融资渠道的话，开发商未来的项目将会受到非常大的影响。房价和成交量可能会出现比之前预期更大的下滑幅度，整个房地产行业的违约风险将上升。
瑞信维持对地产股的“减持”评级。
9月21日，路透社引述两位消息人士报道称，银监会近日发文，要求信托公司就自身与绿城中国(3900. HK)及其关联企业之间房地产信托业务情况做出报告。消息人士称，银监会已向其直管的信托公司发文,要求信托公司填写"与绿城集团及关联企业开展房地产信托业务调查表,并根据项目运行情况注明风险判断意见"。
尽管绿城对此作出官方回应称：公司目前没有收到任何监管部门的调查通知;公司目前开展的信托业务均符合规定;公司的资金财务状况稳健正常。但这一消息引起了市场对房地产信托业务的高度关注，也引发了昨日港股上市的中国房地产开发商10%以上的大跌。