而今年房地产信托收益仍大概率维持高位。沈苗妙认为，主要原因有：第一，2018年货币政策要“管住货币供给总闸门”，市场资金面总体将偏紧；第二，2018年金融去杠杆将持续，可进一步引起市场流动性紧张，抬高短期市场利率；第三，随着打破刚性兑付推进，房地产信托产品收益率分化将会加大，部分产品的风险溢价会上升。
三大转型方向
进入2017年以来，违规开展房地产信托业务更被列入信托公司现场检查要点。去年5月份，北方信托因“违规发放房地产贷款”被天津银监局罚款20万元；无独有偶，昆仑信托亦在去年10月份因“违规向房地产开发企业发放流动资金信托贷款”被宁波银监局罚款20万元。
并且，去年对房地产信托的严查甚至蔓延到其他金融机构。2017年4月份，招商银行上海分行被上海银监局处以420余万元的罚款，违法违规事实是“该行以"投资资产管理计划发放信托贷款"为通道，向某投资管理有限公司放款，部分资金用于支付土地出让金”。
在去年12月底，银监会发布的《关于规范银信类业务的通知》中规定，“不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域。”
在“去通道”的压力下，传统房地产信托业务将如何转型？国投泰康信托研发部研究员沈苗妙认为，信托公司房地产业务将向提高专业能力、进入新型业务领域、探索新型业务模式等方向转型。
具体而言，主要有三个方面。首先，将开展真实的房地产股权投资。信托公司开展真实的房地产股权投资，一般联合一定区域市场的主流开发商，重视项目所在区位和合作伙伴的操盘能力，深度介入项目开发，获取固定收益和项目分红。在风险控制上，信托公司控制项目公司或者拥有重大事项的一票否决权，对项目开发进行现场资金监管。
其次，要开展商业地产投资。随着一线城市房地产进入存量时代，信托公司重视存量物业的升级改造机会。信托公司设立私募不动产投资基金，收购商场、办公楼、长租公寓等物业，通过对物业进行升级改造，在较短时间内提升物业租金。在持有物业并运营一段时间再通过整栋转让，或者通过发起REITs实现退出。商业地产投资所需专业能力很高，信托公司一般设立专业子公司或专门业务团队开展此类业务。
再次，探索标准化融资。针对传统房地产信托融资成本较高、期限较短的劣势，信托公司开发标准化融资产品，包括物业收费权、购房尾款资产证券化业务，发行ABS或者ABN，对接资本市场，提高融资期限，降低融资成本，为房企提供延伸服务，拓展信托公司与大型优质房地产企业合作的空间。获取更多信托行情及资讯，请随时关注财经365网站基金频道。