这种相对单一的方式,日渐不能满足中植系。出售资产、受让股份、参与定增“三重奏”的模式,开始登上舞台。最为典型的案例,就是中南文化前身中南重工收购大唐辉煌。披露信息显示,2014年3月,中南重工收购大唐辉煌,而中植系下属的嘉诚资本、中植资本,已在2011年、2013年先后持有大唐辉煌337万股、2383万股,持股比例为7%、25.34%。交易完成后,这两家公司合计持有中南重工9.65%股份。
此外,中植系下属企业常州京控,还认购中南重工增发的2030万股,占比5.5%。同时,中植资本受让中南重工1751.55 万股。交易完成后,中植系共计持有中南重工19.9%股份,成为该公司第二大股东。
出售资产的同时举牌上市公司,是中植系资本运作的奥秘所在。2014年,中植系就已运作类金融资产上市。此后,多家上市公司均计划收购中植系控制的商业保理、融资租赁公司等。
2014年10月,宝德股份披露,计划以6.75亿元的价格,收购中植系控制的庆汇融资租赁有限公司90%股权。2015年4月、11月,金洲慈航、康盛股份分别以59.5亿元、6.75亿元,收购丰汇租赁、富嘉租赁80%、75%股权。2015年下半年,法尔胜也计划收购中植系名下的华中租赁、摩山保理,但最后只收购了摩山保理。随后,大名城计划收购中植系名下的中程租赁。2016年底,宝塔实业收购润兴租赁失败后,达华智能买下了润兴租赁40%股权。
以“自己与自己的交易”描述这些一手资产、一手股权的并购,并不过分。根据披露,2010年初,中植系两次受让丰汇租赁100%股权,但两个月后就全部转让。2011年1月,中植系通过增资,重返丰汇租赁,持有50%股权。兜兜转转之后,到2015年3月,中植系共计持有丰汇租赁67.5%的股份。
交易进行之前,中植系已持有部分上市公司股份。数据显示,截至2015年9月底,富嘉租赁的主要股东朗博集团,与康盛股份股东东常州星河资本管理有限公司、重庆拓洋投资有限公司,同为解直锟控制,且后两者合计持有康盛股份23.77%股份。
达华智能亦是如此。2016年9月25日,达华智能控股股东与中植系下属的珠海植远投资中心(有限合伙)签署协议,将1.1亿股转让给珠海植远。50多天后,2016年11月15日,达华智能收购了润兴租赁40%股权。
法尔胜收购摩山保理时,中植系边交易、边举牌。公告显示,2016年4月至7月,中植系通过举牌,共买入法尔胜15%的股份。而在2015年9月,法尔胜就已披露收购预案。略有不同的是,2014年6月,法尔胜控股股东受让了摩山保理90%股权。
金融机构“催肥”资产
随着此次经纬纺机受让中植集团所持中融信托股权,交易完成后,经纬纺机将持有中融信托70.4562%股权,中植集团则获得经纬纺机3亿股对价,以接近30%的持股比例,成为其单一第一大股东。
消息公布后,引起高度关注。因为失去信托输血,对于中植系来说难以想象。
一手收购资产,一手资本运作,是中植系常见的手法。依靠这一手法,不到十年的时间里,中植系在资本市场进行了狂飙突进的扩张。中融信托源源不断输送的资金,为中植系提供了最大的资金保障。