财经365讯 今天市场很好，艳阳天，从量能和走势来看，两天收复失地，给了不少动力。但止于缺口之下，未能突破，实则遗憾。可能有朋友会问：一个价值投资者，为啥还要看短期走势。其实这也无妨，走势是引导心理预期的好坏，毕竟再好企业，在泥沙俱下状况中，也要做风险管理，大周期和小周期之间，即使像茅台这么优异的选手在12年在“塑化剂和八项规定”的事件和政策下，也走了滑铁卢，这就回到第一篇文章讲过的，who的问题，跟着谁很重要。
价值投资是什么？
明确价值投资思路重要性的前提下，我们便要思考价值投资到底是什么？
价值投资我的理解就是做生意。把每一次投资当做生意来做，把自己设身处地以企业主的身份来看待审查这场生意，值不值得投入，值不值得买卖。那即使犯错，概率也是较低的。
生意怎么做？我其实也没参与过，但从小耳濡目染，聆听父亲的股东会，也略知一二。笼统大方向主要在3点。
第一，人事；有句话讲得好，一流的生意三流的人来做，可能做成四流。但三流的生意一流的人来做，可能做成二流，道理是相通的。一个企业管理层的态度，管理层的学识，还有管理层的格局。至关重要。有一次有幸，在一次朋友饭局上遇到索菲亚（002572）的总经理柯建生，他穿着普通，朴实无华，为人低调，自己开着07款的雅阁，谈话举止之间，没有大牌的架子，对员工却格外大方和蔼。另外一个亲身的例子，个人早期就职于杭州同花顺（300033）总部，加班是常有的事，但经常还能看到董事长凌晨12点或以后才下班，董事长当时42岁，依旧单身，时常跟部门主管开会就是后半夜。这种类型的企业会差嘛？这就是人事的重要性，一个企业好坏直接决定的要素在于领导人，领导人作为企业文化和精神的载体，它的奋斗力将直接传承到企业当中。
这里经典的例子，或许巴菲特在1984年收购内布拉斯家具城的案例最具有代表性。当时没有银行，没有律师，没有财务报表的审计，巴菲特仅仅和91岁的Rose Blumkin(家具城创始人)做了一个简单的握手，6000万美元便买下内布拉斯加家居城90%的股份，6000万美金，在现在大概值20亿美金，Rose Blumkin的条件是自己还是老板，巴菲特只是股东。而后，Rose Blumkin和他的孩子们一起经营管理家居城。在Rose Blumkin95岁退休后，不甘寂寞的她，又开始在儿子家具城隔壁开了一家毛毯直销店，随后巴菲特又花500万美金在92年把老奶奶的毛毯公司给收购了，当时老太太已经98岁高龄。这两次收购随后都给巴菲特带来了丰厚回报，巴菲特为何敢这么大手笔而无需审计的参与收购，核心之一便是对人的认可。
第二，行业趋势。周期趋势。政策趋势。行业趋势是根本，后两者是引导行业趋势走向的风向标，在几个大周期趋势中，有些企业走出了独立的牛市行情，有些走出了板块大牛。中国几个大周期趋势，其实质在于经济拉动的增长动能。
第一个明显经济趋势，出口。在中国第一次快步走中，出口对经济贡献无疑是最大的。在03年和04年当中，出口增速较高的行业主要分布在钢铁，煤炭，交运等行业当中。从中能看到当时行业的股价增幅。
第二个明显经济趋势，投资。这是中国的第二次快步走，投资拉动经济增速，推进城镇化成核心主题。06年—07年，便是通胀上行速度，经济持续增速换挡的节点。而当时二级市场爆发行业，主要分布在有色，钢铁，采掘，建筑材料等领域。
第三个明显经济趋势，消费。在2012年统计局发布消费对于经济增长贡献率达到55%，首超投资贡献率的时候，第三个大周期已经开始。从今年的表现来看，已经可见一斑，二级市场表现抢眼的个股基本涵盖在“喝酒吃药玩手机吹空调开新能源汽车”这几大方向领域，从16年到以来有个行业统计表，排名前几的，基本都是跟消费相关联的。
那下一个趋势是什么？消费升级。这也是昨天文章提到的4大风口之一。这里依旧展示图谱，多多探究，以后有机会，我也会在文章中深挖。
能发现，未来凡是大行业趋势的方向，都是跟大众消费离不开的。无论是物联网，5G，人工智能，VR，新能源汽车，基因测序，基本都跟消费紧密相连，大众展现人口基数，人口基数带来市场，市场足够大才能是好生意。所以未来，脱离大众消费基础的行业，我个人是不看好的。
最后一点是价格，生意简单讲，就是低买高卖，低估买入，高估抛售。生意市场足够大的弊端，便是带来蜂拥而至的竞争者和革命家，最先入场吃第一块或第二块肉的企业，往往具有暴利的利润，随着成本边际和技术优势的下放，竞争者便四处席卷而来。最终恶性竞争吞噬利润，除非你具有高壁垒的技术专利和持续的创新精神，否则，便丧失竞争优势而最终被替代或技术革命灭亡。这样例子很多，例如诺基亚，柯达胶卷。当初柯达胶卷股价百年成长，在97年峰值股价高达310亿美金，也是巨无霸型的企业。而随着行业变革，被数码相机革命的趋势无可替代，最后在12年申请破产，辉煌不再。价格的好坏和企业的成长直接关联。任何企业都有周期，有辉煌就有衰败，有成长便有下坡，我们无非在行业成长前期以低估的价格买入，最后在辉煌期以较高的抛售。这便是生意，而不是等到破产保护中，一文不值后，才幡然醒悟。
PS：点评走势
昨天我们提到一个非理性市场波动。政策引导的变革，并不能阻挡企业基本面相好的趋势。而求稳健增长的金融发展，是不变的主题。
今天2个亮点。
1. 券商爆发性反弹。
券商反弹，应该在6月中下旬我便在呼喊，当时发文在股市指南针文章当中。核心逻辑很简单：估值。在银行，保险板块疯涨10%以上的情况下，金三胖之一的券商却未能有所动作，这本身不太合理。第二，估值，大券商普遍在2倍以下的PB，15倍左右的PE，太便宜了。第三，IPO发行和直接融资的刺激，未来将朝向大投行趋势变革，保荐和承销为大券商带来丰厚利润。第四，债券通的打开，债券通65万亿的债券规模，做市商仅仅20家，其中4家券商，而未来将逐渐开放到80家，这将是多么丰厚的利润回报。第五，最近上层不断发文，加快推进PPP项目的资产证券化，这政策简直不能再好。第六，券商中报行业普遍预增，而且幅度在40%——60%之间，这是16年以来首次。这几大刺激，证券的补涨行情，依旧会延续，拭目以待。
2. 资源股走出趋势。
资源股，其实很好判定，看夜盘期货走势。宏观分析，说多了也绕口，资源股无非便是供需刺激引导价格变动，从市场工业增速，固定资产投资，压缩产能情况，关停整顿厂家数量等数据便能知晓答案，但分析起来又太繁琐。这里直接简单暴力的方法就是看各大期货走势。这里截几张图。
它们涨你就买，它们跌你就卖，走势趋势走出来，便入场，趋势走坏，便离场。毕竟期货一般夜盘才是主要成交量的时刻，所以夜晚和白天股市时间差，其实具有很强套利空间。
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到此，小编要和广大的投资者朋友们说再见啦，大家是不是很舍不得小编呢？不用伤心，不用难过，大家可以阅读下面的几篇文章，财经365的小编永远伴随着您！！更多的资讯请关注财经365热点频道！！！（本文原标题：价值投资就像做生意 三大路线不能错）
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