广西正和遭强制平仓

财经365讯  大股东近8700万股质押被资金方要求强制平仓，可能成为2017年股权质押强平第一股的洲际油气，而随之而来的是股权质押危机。

洲际油气7月25日公告称，第一大股东广西正和实业集团有限公司(下称“广西正和”)收到通知，其质押给长江证券的8680万股股票，近期被资金提供方要求强制平仓。2017年以来，洲际油气跌跌不休，按照质押时的价格大致测算，目前股价仅为质押时的60%甚至更低，大概率已经处于爆仓状态。

一旦被强制平仓，洲际油气将成为今年第一家因股东股权质押爆仓，而遭强平的上市公司。更为危险的是，广西正和所持的6.65亿股，目前已有99.99%被质押。根据质押时间大致计算，广西正和其他的股权质押，目前仅为质押时价格的50%稍多，甚至已低于50%。而质押数量达3.65亿股的中信信托，可能将会成为最大“苦主”。

洲际油气是A股海外并购的明星公司。最近三年来，在新的实际控制人带领下，洲际油气在海外并购上一路狂奔。其中，该公司抛出最大的并购项目，收购价、募集配套资金合计高达152亿元。但成也萧何败也萧何，正是这次巨额并购，让洲际油气折戟沉沙，方案虽然几经修改但至今未获监管批准。

首例股权质押强平

根据洲际油气7月24日公告，公告之日起三个交易日后的六个月内，广西正和计划通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式，减持总股本3.83%、8680万股的股份。其中，大宗交易、协议转让减持的时间为公告3个交易日后的六个月内，集中竞价减持为公告15个交易日后的六个月内。

此番减持洲际油气，并非广西正和自愿，而是股权质押被强制平仓，将要减持的8680万股，此前曾被用于股权质押。洲际油气7月25日补充公告显示，质押资金方平安银行近期通知鹏华资管，要求按照协议约定，告知长江资产、长江证券，向广西正和书面通知强制平仓的决定。

公开信息显示，2016年8月4日，广西正和将所持洲际油气8680万股，通过股票质押回购质押给长江证券，初始交易日为2016年8月4日，购回日为2017年8月3日，距离到期仅剩八天。但随着股价下跌，质押股份如今已触及协议约定的平仓线。

2016年8月4日，洲际油气股价处于8.1元左右。按照惯例，如果质押率达到60%时，不能及时追加抵质押物、补仓，质押的股权将被强制平仓。而最近两个月来，洲际油气股价连遭重挫。其中，7月17日盘中一度跌停，收盘时仍大跌9.4%，7月18日更是跳水大跌5.03%，最终以4.07%的跌幅收盘。截至7月24日收盘，累计跌幅接近20%，已经达到甚至低于60%的质押率。

2017年以来，随着A股持续震荡下跌，上市公司股权质押风险再次集中暴露。截至7月20日，今年已有数十家上市公司股权质押拉响警报，不得不进行补充质押。而*ST中安、欢瑞世纪、勤上股份，股权质押更是已经触及平仓线，其中勤上股份为此停牌后至今尚未复牌。但这些公司股东中，真正被要求强制平仓的，广西正和还是第一家。

公开数据显示，广西正和迄今共计持有洲际油气6.65亿股，持股比例29.38%，实际控制人为许玲，其股份来源共有三部分：一是2013年受让陈隆基、王华玉持有的正和国际(香港)集团全部股权，而香港正和持有广西正和100%股权，从而间接取得洲际油气约3.61亿股;二是2014年10月洲际油气增发，广西正和认购了其中1.5亿股;三是2014年利润分配时所获公积金转增的约1.53亿股。

许玲取得洲际油气的上述股份，付出的代价共计达到44亿元左右。其中，香港正和100%股权的对价为35亿元，成本约合9.8元/股，2014年的定增价格为5.99元/股，金额共计约9亿元。据此测算，加上转增的1.53亿股，许玲的平均持股成本约为6.9元/股。

控股股东被要求强制平仓的公告发布后，洲际油气7月25日应声大跌。截至当日收盘，跌幅达到7.28%，报收于4.84元，已经下跌约2.1元，仅相当于最初持股成本的70%。如果被强制平仓，其实际控制人的损失至少将达到1.8亿元。

这样让广西正和其他的股权质押，处于极其危险的境地。洲际油气称，广西正和正在加大筹资力度，若在公告后15日内筹资到位，有可能与平安银行达成债务和解、中止减持。同时采取多种方式筹资、增加担保物等方式，防范其他股权质押的风险。

但广西正和持有的洲际油气已经被质押殆尽。公开披露数据显示，迄今为止，广西正和质押的洲际油气股份已达6.65亿股，占其持有公司股份的99.99%，已经没有股份可用于追加质押。同时，洲际油气已明确表示，不排除其股价继续下跌的可能。

中信信托或成最大苦主

广西正和的股权质押，已经不是第一次涉险。根据公开披露，自从2013年以来，洲际油气的股权便被频繁循环质押。早在2015年7月，其质押的股权就曾面临风险。

公开信息显示，2015年7月16日，洲际油气推出了一份有些蹊跷的回购方案：计划使用自有资金，以不超过18元/股的价格，回购不超过5000万股，回购资金总额不超过9亿元。在之前的牛市中，洲际油气股价最高也不过21.8元。而方案披露前一个交易日，其股价约为10.2元，回购价超出当时市场价近80%。

此举当即被质疑是为广西正和的股权质押解困。根据披露，2015年1月，广西正和将1.5亿股质押给西藏信托。此后的5月6日，广西正和又将7800万股质押给重庆信托。而两次股权质押时，洲际油气均价约为16.2元、16.1元。彼时，广西正和的股权质押比例已达到99.88%。

质押后不久，市场出现大跌，洲际油气股价最低曾跌至8.3元，此后又攀升至回购方案推出时的10元以上，但其股权质押仍处于危险境地。回购股份方案公开后，洲际油气股价随即小幅上涨。当年7月底，最高价一度达到16.35元，股权质押警报暂时解除。

2016年8月份之后，广西正和共进行了八次大额股权质押，其目前处于质押状态的股份，绝大多数均是此后进行。如今，随着质押股份被要求强制平仓，其他接受洲际油气股权质押的金融机构，将面临着巨大风险。

在洲际油气股权质押方中，最大的“苦主”将是中信信托。其接受质押的股权数量已经累计达到3.65亿股，接近广西正和全部质押股份的60%。公开披露信息显示，2016年12月26日，广西正和将其洲际油气1.89亿股质押给中信证券。此后，广西正和又于2017年1月15日，将质押给新时代证券、华融证券的850万股、9750万股提前购回，之后又质押给中信信托。2月28日，广西正和再次提前从长城国瑞证券购回质押的6993万股，质押给中信信托。

除了中信信托、长江证券，国投泰康信托也对洲际油气进行了数量不少的股权质押。公告显示，2016年12月1日，广西正和将原质押给华鑫信托的1.24亿股提前解除质押后，同日又质押给国投泰康信托，约占全部质押股份的20%。

折戟海外并购

若被强制平仓被动减持，减持后广西正和持有洲际油气5.78亿股，持股比例为25.55%，仍为第一大股东，尚未引发控制权变更。

但是，质押给中信信托、国投泰康信托的股权，风险也在逼近。与国投泰康信托进行质押时，洲际油气股价尚在9元以上。但从2016年12月中下旬开始，洲际油气就一直跌跌不休，7月25日的收盘价，仅相当于质押时的54%，可能已经低于常见的60%平仓线。而中信信托三次质押时，其股价平均约为10元、8.元、8.9元，目前也只有质押时的48%、55%左右，爆仓风险已经一触即发。

洲际油气称，广西正和已采取多方式筹资，增加担保物等方式，防范其他股权质押的风险。但如何筹措资金，将成为一个大大的疑问。不仅是洲际油气，广西正和自身的股权也已被质押。天眼查资料显示，2016年9月6日，广西正和的4380万元股权，也已被香港正和质押给信托公司。如果强制平仓最终难以避免，洲际油气控制权将会易主。

在新的实际控制人许玲带领下，洲际油气在海外并购上一路狂奔。2014年8月，以31亿元的代价，收购哈萨克斯坦马腾公司，并将公司名变更为洲际油气。

洲际油气又通过马腾公司，以3.5亿美元的价格，收购哈萨克斯坦克山公司。完成收购后仅仅一个多月，洲际油气再次抛出一份天量收购方案，拟以82亿元的价格，收购上海一家企业99.99%的股权，配套募资70亿元，并通过收购的上海企业，或其指定的下属子公司，收购三家海外能源企业100%、51%股权。

正是这次巨额收购，让洲际油气的海外并购折戟。上述方案抛出后，迟迟未能获得监管部门审核通过。上述方案于2016年11月底上报证监会后，于2016年12月1日收到受理报告，并在今年初两次收到证监会审查反馈意见书，但却迟迟未能通过。

2017年6月12日，洲际油气调整方案，收购价格、募集配套资金规模差异巨大。调整后的方案显示，收购价格下调为33.615亿元，募集资金则下调至32亿元，比原方案缩水达80%以上、54%以上。

前日，洲际油气发出公告称，距离首次报送申请材料已超过8个月，审核仍处于停滞状态，对公司生产经营、发展和市场形象造成了负面影响，且已反映到二级市场股价，导致近期股价跌幅较大，已低于重组方案的发行股份价格，部分交易对方已要求调整重组方案，并退出重组交易的意见。为此，该公司决定，向证监会申请中止审查此次重组事项，并对重组方案进行调整，同时撤回募集配套资金暨关联交易申请。（原标题：大股东爆仓被要求平仓 洲际油气或成股权质押强平第一股）