财经365讯 进入酷暑后，A股市场热点趋于活跃，市场波动和主题轮转的速度也更见频繁，投资者决策的难度和压力日渐增大。怎么看下阶段的宏观经济？A股上市公司基本面会持续走好么？未来的投资机会存在于价值股还是成长股呢？A股以外还有哪些投资机会？
带着这些问题，上证报记者日前采访了部分上半年绩优券商资管机构的投资总监，包括财通证券资管曹剑飞、东方红资管林鹏、国金资管徐蕴平等行业精英都发表了自己的见解。听资管大佬指点A股江山，会给投资者一定的启发。
财通资管曹剑飞：当下不应拘泥于价值或成长
在公募任职期间业绩突出的曹剑飞，如今已加盟财通证券资管，从公募大佬转身为资管大佬，曹剑飞的观点不可不听。
曹剑飞认为，2017年上半年中国经济略超预期，一、二季度GDP增速均为6.9%，创下一年半以来新高。目前来看，上半年经济发展超预期主要受益于需求端和供给端的双重改善。展望下半年，宏观经济增速总体平稳。货币政策方面，下半年利率可能有所下行，流动性紧中趋缓。这些因素奠定了整个市场下半年的外部经济环境。
政策方面，曹剑飞认为，证监会发布的减持新规限制了通过资本运作炒作股价或一二级套利，引导投资者更注重公司的长期基本面。虽然下半年流动性边际上将有所改善，但在增量资金有限、AH股溢价制约、投资者结构发生变化的背景下，中长期来看，市场大概率青睐基本面良好的“价值成长股”。
当然，下半年的政策形势会跟上半年略有不同。上半年金融去杠杆使得银行间流动性大幅收紧，5月和6月M2同比增速分别为9.6%和9.4%，远低于12%的目标增速。下半年流动性边际上会有所缓和，货币政策也会以主动防范风险为主，无风险收益率水平可能略有回落，加之宏观经济运行平稳，股市依然存在结构性机会。
而就市场投资风格方面来说，曹剑飞认为，虽然2016年下半年以来市场的投资风格发生显著变化，但站在当前时点，风格已经趋于均衡。“我们的策略是不拘泥于价值和成长，积极寻找内生增长确定、估值和成长匹配的价值成长股，作为核心资产长期持有。中国经济目前总量世界第二，产业结构正在转型升级，70后的消费主力人口超过5亿，因此，科技和消费服务行业的优质企业值得长期看好。”曹剑飞说。
他同时表示，也看好新能源汽车产业链以及供给侧改革相关的机会。
此外，他还指出，港股投资下半年依然存在机会。主要原因是三个：一是港股估值相对便宜，虽然今年以来已大幅上涨，但目前恒生指数PE也仅有12.9倍，低于几乎所有全球主要股指；二是经济稳定复苏，一季度香港GDP增速为4.3%，是5年多以来最高。同时，香港在推进“一带一路”建设、人民币国际化等重大发展战略中可发挥优势，从而推动香港经济发展；三是自去年年底深港通开通以来，内地资金对港股的配置不断增加，年初至7月中旬南下累计净流入资金超过1500亿人民币，这个趋势不会改变。
“从大类资产配置角度出发，港股是当下最值得关注的资产类别之一，此外，内地债券市场也有一定的配置价值。”曹剑飞说。
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