8月CPI同比上涨1.8%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,创7个月新高,仅次于1月份2.5%的涨幅,但仍处于“1时代”;8月PPI同比上涨6.3%,涨幅在连续3个月企稳于5.5%之后,意外扩大0.8个百分点。
对于物价超预期上行的原因,方正证券首席经济学家任泽平分析称,8月CPI超预期回升主要是猪周期底部回升、天气因素致蔬菜价格上涨等影响。但预计CPI、PPI短期再度大幅上升的可能性不大。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智说,夏天全国性高温和强降雨天气影响了蔬菜等农产品的生产和供应,使得食用农产品价格出现了持续上涨。
8月PPI涨幅同样出现了超预期增长,涨幅比上月扩大0.8个百分点。中国银行国际金融研究所研究员周景彤就此表示,PPI涨幅走高从结构来看,主要是由生产资料价格上涨引起。此外,黑色金属冶炼和压延加工业等七大行业合计影响PPI同比上涨约5.1个百分点,占总涨幅的81.0%。
全年通胀压力不大
8月CPI和PPI涨幅虽然同步上升,但有可能是年内的高点,目前暂不存在明显的通胀压力。交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟说,下半年如果不出现大的外部因素冲击,食品价格并不会出现明显的上涨。影响CPI同比走势的主要是翘尾因素,而翘尾因素在6月份达到年内最高点后将会逐步走低。预计下半年CPI同比涨幅可能会略低于上半年,全年通胀压力不大。
申万宏源也指出,尽管8月CPI显著回升,但在农业供给侧改革的背景下,年内食品CPI涨幅均将处于低位;而生猪价格上涨也难持续,预计四季度会有所回落。
中金固收团队认为,8月PPI同比是下半年高点,后续回落的趋势非常确定,9月可能回落到6%附近,且年末下行速度会加快。刘学智表示,未来大宗商品价格难以大幅上升,不会进一步推升PPI。同时,由于需求对工业产品价格拉动作用难以显著增强,受翘尾因素走弱影响,下半年PPI同比涨幅将低于上半年。
货币政策或继续以稳为主
尽管8月物价涨幅有所扩大,但短期内难以对货币政策产生较大影响。一方面是由于短期物价涨幅扩大有限,很难从根本上改变宏观经济政策的方向和节奏;另一方面,近期人民币汇率持续走强的态势也给了货币政策更大的余地。
从物价的角度来看,8月份CPI虽有所回升,但仍处于“1时代”,而大宗商品在前期大幅上涨后难以持续暴涨,PPI数据下半年或将企稳。从人民币汇率角度来看,9月8日,人民币对美元中间价调升237个基点,报6.5032,为第十个交易日连升,不仅创下2016年5月12日以来的新高,也创下2011年初来最长连涨纪录。人民币汇率升值态势,给货币政策选择提供了更大的空间。（原标题：8月CPI数据创近7个月新高 短期波动难影响货币政策走向）