科创板带来的投资机会主要有三个方面:
第一方面,是创投概念的股票。这些公司在前期就持有企业的股权,上市之后,就这些股权会增加流动性,并且得到市场的合理定价。资产价值重估,会带来良好的表现。
第二方面,是辅导科创板上市的券商。头部券商,特别是以投行业务能力见长的头部券商由于业务的增多,会带来相应的业绩提升。
第三方面,是科创板快相关的行业。优质的成长型企业会有更加市场化的定价标杆,也会受到提振。
2018年主导资本市场的主线是去杠杆,特别是金融体系去杠杆。在这种情况下,经济运行的特点是产出水平下降,利率水平上升,资本市场呈现出单边下跌的行情。2019年随着银行资本金的不断补充,信用紧张的程度就会得到极大的缓解,因此,2019年的经济运行是产出水平和利率水平同时下降。
在产出和利率同时下降的情况下,市场单边下跌就结束了,呈现底部震荡特征。成长股和价值股票都会有所表现,成长股更加占优。首先,产业结构变迁使得新兴产业主导市场。其次,产出和利率下降过程中,有利于成长股的资本形成;第三,成长股的现金流分布在未来,久期比成熟型行业更大,信用利率下降过程中弹性更高。
科创板的推出实际上更加增添了成长股的政策支持,因此,市场风格会偏向成长股。
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