《流浪地球》的核心出品方是最大赢家
首先提醒投资者围绕单部内容的投资有一定的波动性，因为票房到业绩的映射还有诸多因素的影响，而且注意节前往往市场预期也会有提前反应。从本次春节档看，毫无疑问流浪星球出品方北京文化、中国电影等是最大的赢家。
开年表现并不强劲，还需谨慎前行
从观影人次和票房增速上看今年的春节档开年不如去年强劲，所以后期进口片的表现的确非常重要，这决定整体票房增速能否保10%左右。我们也在观察随着春节后电影票价回归，是否有更多的观影需求会延迟释放。
细分领域龙头和游戏板块有望引领
结合国家大的政策，当下传媒板块面临一个大的拐点，一方面，在创业板权重公司中，寻找和科技结合紧密的领域如互联网、人工智能、云计算等，未来科创板预期能上一批新的公司最值得关注。
其次内容消费的属性看，从政策监管的节奏和商业模式来看，游戏、电影toC现金流状态更有优势。这里就是要注意内容创作有一定波动。
游戏领域是传媒内容行业规模最大的板块，一年超过2000亿营收。由于去年底版号重新回复发放，产业经过大半年的去产能供给侧改革，一批没竞争力的小公司退出竞争。恢复版号审批后，剩下的中大型公司将重新争夺市场，这里有研发实力的公司有机会增加市占率。我们比较关注从二季度开始，新游戏上线后的表现，以及对A股甚至境外中概股公司的影响。
商誉风险基本释放，机会还在精选个股
随着16年加大对传媒并购监管，以及商誉集中在1月底释放，我们认为板块的利空基本已经接近尾声，当下机会大于风险。而且我们看到机构投资者投资标的基本上避开了绝大多数的地雷。
所以商誉风险我们判断差不多了，但后续投资要注意几方面的问题，首先建议从中大型公司选择一些行业龙头和有代表公司;其次可以在中小型公司仔细去伪存真选择一些弹性大的公司，这批前期在普跌中存在错杀可能;此外，一批商誉释放后的公司，虽然下跌风险不大，但在壳价值下降的大背景中，只有重新拥有新的成长动能的公司才有机会重生。
对于个人投资者，还是要注意宏观环境对传媒消费以及a股走势的影响。
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