财经365（www.caijing365.com）6月13日讯：在过去的二十年里，许多投资者购买了中国科技股，因为它们似乎比美国同行提供了更多增长潜质。从表面上看，这些比较似乎很简单。
6个难以置信的中国科技股事实
拥有中国最大搜索引擎的百度经常被拿来与Alphabet的Google相提并论。中国最大的电子商务和云平台公司阿里巴巴似乎与亚马逊相似。但如果我们深入挖掘，我们会发现中国和美国科技公司之间的重大差异。让我们讨论一下，投资者在购买任何中国科技股前，应该审查的六个经常被忽视的事实。
1.中国科技股从模仿者走向创新者
许多中国最大的科技公司都是从模仿海外公司开始的。腾讯（SEHK:700）在1990年代后期的第一个主要产品是QICQ，它是流行的信息传递平台ICQ的复制品。
在受到诉讼威胁后，腾讯将QICQ更名为QQ，并将它扩展为社交游戏、音乐、电影、购物、微博和群聊等功能的在线平台。QQ的增长为微信的推出铺平了道路，微信现在为超过12亿的月活跃用户提供服务。
微信现在通过数百万个小程序以锁定用户，让他们无需离开应用程序即可支付账单、买东西、叫车、玩游戏等等。这种演变可以在许多其他中国科技公司中看到，展示了模仿者如何演变为创新者。
2.中国科技股倾向于先在美国上市
包括百度和阿里巴巴在内的许多中国科技公司，早在在香港进行二次上市之前就已在美国上市。他们这样做有两个原因。首先，中国交易所比美国交易所有更严格的上市要求，以及更长的等待时间。其次，纽交所和纳斯达克为他们提供了比国内交易所更多的资本。
3.许多中国科技股的所有权不透明
新浪是第一家在美国上市的大型中国科技公司，它通过创建VIE（可变利益实体）结构来规避该规则，该结构在开曼群岛等第三国创建了一家控股公司。
VIE仍然由中国公民所控制，并由潜在公司持有股分。新浪于2000年在纽约上市时，只上市了VIE的股分，这使得外国投资者无法控制实际的公司。
其他公司收购了美国规模较小的上市公司，并通过反向并购上市。当时美国证券交易委员会并没有积极监控这种方法，使许多拥有虚假财务数据的欺诈公司得以进入美国交易所。
4.美国投资者可能会因私有化交易而受到伤害
许多在美国上市的中国公司，仍然通过不透明的所有权结构完全由创始人控制。结果，这些创始人可以在美国交易所筹集资金后突然将公司私有化，然后在中国交易所重新上市，以在新IPO中筹集更多资金。
美国投资者没有办法阻止这些交易，这往往迫使他们以巨额亏损出售股票。例如，新浪在今年早些时候被New Wave Holidings收购后私有化，New Wave Holdings是一家由新浪自己的行政总裁曹国伟直接控制的公司。
26亿美元的出价，对新浪的估值仅是其年收入的一倍多，而公司在微博（Weibao）的多数股权几乎没有任何价值，目前企业价值为100亿美元。但这只是冰山一角。许多其他中国科技公司在类似的交易中私有化，让美国投资者背负着包袱。
5.中国科技股面临来自各方监管压力
由于两个原因，许多中国科技股今年的表现落后于市场。首先，由于对通胀和债券收益率上升的担忧，引发了从增长型股票到价值型股票的轮换，它们失宠了。
其次，中国和美国的监管机构都在挤压这些顶级公司。今年早些时候，在进行反垄断调查后，中国对阿里巴巴处以创纪录28亿美元罚款，并对腾讯、百度和其他科技公司的未经批准的收购，处以额外罚款。中国监管机构也在不断监控这些技术平台“不当”内容。
与此同时，美国监管机构最近批准了一项法律，如果外国公司在三年内不遵守更严格的审计标准，将从美国交易所除牌。他们还需要证明自己不受外国政府的控制，随着中国政府加强对国内最大科技公司的控制，这可能很困难。
6.尽管存在问题，但一些中国科技股仍然非常便宜
看完这5点后，投资者可能会避开所有中国科技股。这可能是一个谨慎的举动，但能够承受近期波动的投资者仍然可以找到一些不错的便宜货。
例如，中国第二大电子商务公司京东（SEHK:9618；NASDAQ:JD）仍在全力以赴——但其股票市盈率仅为28倍，而今年市销率不足1倍。
因此，我认为投资者不应完全回避所有中国科技股。但是，我认为他们应该仔细阅读细则，而不是盲目追逐该行业增长最快的公司。
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