香港传统蓝筹汇丰控股(0005.HK)今日宣布,将会委任友邦保险(1299.HK)首席执行官杜嘉祺接替威智廉,担任汇丰控股主席.消息刺激汇丰控股股价今早上升超过1.5%，相反友邦保险股价下挫接近2.4%。
汇控2016年业绩表现疲弱，列账基准收入下降20%至480亿美元，除税前利润下降62%至71亿美元，股东权益下滑九成至12.99亿美元，换算成港元仅仅101亿，难怪市盈率飙升至118倍。固然调整后数据没有那么走样，净利润也上升至193亿美元水平，对应市盈率8.6X倍，介乎于外资银行和中资银行中间水平。即使业绩报告表示2017年上半年会进一步通过股份回购计划向股东退还高达10亿美元金额，业绩后公司股价一度从69港元一路下跌至62.4港元，接近10%。
管理层对公司发展相当重要，杜嘉祺先生在2005年至2009年出任英国保成首席执行官，带领公司成为英国最大的上市寿险公司，市值达到300亿美元（目前已经突破500亿美元）。在2010年加入友邦保险，随即成功领导友邦的首次公开招股（IPO），刷新香港多项记录，包括全香港最大IPO，全球历年第三大IPO以及全球保险业最大IPO。在杜嘉祺执掌友邦业务以来，每年新业务价值增长约双位数，成绩靓丽。此外，杜先生还担任过英格兰银行以及高盛集团的非执行董事。
市场看好现年59岁的杜嘉祺能够帮助汇丰业绩改善，主要是其在2010年后，曾带领友邦从2008年金融海啸爆发后母公司AIG的拖累导致业务大量流失的挑战下重新崛起，成为亚洲乃至全球首屈一指的保险公司。当年IPO定价19.68，至今不计股息升幅超过150%也让股东满意回报。汇丰目前的经营面临投行业务萎缩等重大考验，杜嘉祺的加入消息正面，事件对汇控的利好相信可以持续多一段时间。
方正观点：
汇丰控股在2016年成功通过回购股份释放公司储备价值提升股价，从44.5港元反弹至目前64港元水平，升幅接近50%。然而公司资金始终有限，业绩下滑能否止跌以及公司复苏的发展计划成为投资者关注的重点。之前包括英国伦敦总部搬迁（削减运营成本和规避脱欧负面影响）、裁员（减少人力成本）和出售子公司（套现）的方法引起市场广泛探讨。这次引入杜嘉祺作为公司主席，一定程度上能够体现公司改革的信心。
美国即将在本周三四议息，我们预料加息的概率相当大，而息口上涨周期对新任主席营造了良好的环境。就短线而言，我们认为事件提升了汇丰买入的值博率，以近期低位62元作为止损，目标67港元，因此假如股价回落至63.8水平将会是不错的介入机会。由于波幅空间不大，杠杠化产品可以参考期权或涡轮，由于方正目前还不能进行个股期权买卖，因此可以留意14470摩通的认购涡轮@0.1。