虽然股市表现良好，但港元汇率今年以来的表现不尽如人意。截至北京时间5月11日18时，美元兑港元汇率已由2017年年初的7.75附近升至7.79。是否有较多资金从香港市场流出导致港汇持续下跌？目前来看，香港市场并不存在资本大幅外流的风险。
截至11日收盘，香港股市出现三连阳。当日恒生指数最高见25203点，再创21个月高位，随后涨幅收窄，于25100点之上震荡，最终收报25125.55点，涨幅为0.44％。
利差因素导致港币下跌
在2017年第一个交易日（1月2日）美元兑港元达到7.7505后，港元汇率就开始持续震荡走软。对于港元汇率的持续下跌，业内人士表示，还是要归结为利差的因素。尽管去年12月和今年3月美联储连续两次加息之后香港金融管理局也都进行了“跟随式加息”，但港币市场拆借利率“不买账”，成为压制港元汇率持续走软的推手。
数据资料显示，上一次港元持续走贬是在2016年年初，当时香港地区和美元利率也出现了一次显著背离。美联储在2015年12月加息25基点，LIBOR美元利率应声上行，但香港金管局在紧跟美联储加息后，港币同业拆借HIBOR利率却几无变化。专家分析称，在美联储利率正常化的背景下，尽管香港实行联系汇率制度，但自身的经济基本面还不能充分支持香港金管局主动加息。
这两年来，港元汇率曾经出现过三次较为持续的阶段性下跌，分别是在2016年1月、2016年5月和2016年12月。其中，除2016年5月外，2016年1月和2016年12月的两轮港元汇率下跌，整体与美联储的加息在时间窗口上高度吻合。
南下资金踊跃
香港金融管理局近日公布的数据显示，2017年4月底的官方外汇储备资产为4000亿美元，较3月底的3955亿美元环比增加1.14％。对于市场担心的香港资本外流问题，专家分析称，结合近几个月内地官方外汇储备和香港近期金融市场整体情况来看，并没有出现明显的异常资本流动情况。
最近香港股市的良好表现，则反映出在资金面上南下资金仍然比较活跃。数据显示，从年初至今，港股通（沪）资金流入为约1046亿元，港股通（深）流入为275亿元。南下资金量仍然明显高于北上。5月11日，沪港通南向流入25.57亿元，深港通南向流入2.16亿元，南向合计流入27.73亿元，总成交额占大市成交额的9.38％ 。
摩根士丹利发表报告表示，长远看好中国市场，并重申对恒指的最乐观预测为突破30000点。摩根士丹利主要认为，应该以长线的角度去看中国经济，相信中国可以避免金融市场的震荡，因政府有能力控制流动性及避免信贷周期逆转。大摩预计内地资金将继续南下至香港市场，估计未来12个月的南下资金将多达300亿美元，其中100亿美元为保险资金。
统计数据显示，近期南向资金重点流入的板块包括内资金融股、地产股、能源股等。在个股方面，汇丰控股、丰盛控股、中国神华、新华保险、中信银行、中国移动的净买入额均排在前列。此外，腾讯、美图、周黑鸭等均为受关注度较高的股票。尤其是腾讯在最近两周股价连续走强，目前市值已达2.41万亿港元。