外围市场企稳，周一港股冲高，恒指再创52周新高至25450点。上周受到美股意外跳水影响，恒指曾回踩25000点关口，但下方10天线支撑有效。特朗普政治危机缓解，美股上周有惊无险，下半周连涨两日，内地A股企稳回升，均利好港股强势行情。恒指全日收报25391.34点，升216.47点，涨幅0.86%，成交818.5亿港元。国企指数收报10374.32点，升106.93点，涨幅1.04%。
从周一盘面上看，蓝筹股涨多跌少。内险股上周随大市回调，上攻步伐一度放缓，周一在中国平安带领下重拾升势，显示板块补涨动能仍充沛。科网龙头腾讯控股继续强势，其它汽车股、石油股、博彩股及银行板块联袂上涨。相反，近期走势较疲弱的本港地产股，周一走势落后，新鸿基地产及九龙仓均逆市下跌，前者更已跌至近2个月低位。
纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于同期港股大市先跌后升，港股通个股涨跌各半。其中，累计上涨个股为201只，下跌个股200只。前期表现强势的科技股出现分化，重磅蓝筹腾讯控股在强劲的财报业绩支撑下，连续创出新高，累计涨幅达到6.58%；阿里健康则以超过30%的累计涨幅成为表现最好的港股通个股。与此同时，科通芯城、瑞声科技等前期表现强势的科技股由于受到做空机构沽空报告打压，股价显著回落。另外，在国际油价大幅反弹的背景下，资源类个股受到资金追捧，马鞍山钢铁、中石化油服(600871,股吧)累计涨幅超过10%。在AH比价方面，近期两地市场整体上联动性较为明显，恒生AH股溢价指数累计涨幅0.28%，报119.13点。
港股自5月初以来这波新升浪，至本周一累计升幅近800点，且上升动能仍未见衰竭，今年的“五穷月”魔咒或有机会打破。衍生资金流方面，上周资金同步流向恒指牛证与熊证，但以熊证较多，反映短线市场倾向透过熊证造淡。以本周一成交较活跃的恒指熊证来说，其收回价介乎25548至25800点，部分实际杠杆超过40倍。要注意的是，这类高杠杆的牛熊证，其收回价大多接近标的资产现价，此时牛熊证的价格有机会变得较波动，买卖差价或较大，流通量亦可能较低。截至上周五(19日)，本月市场合共409只牛熊证遭强制收回，于升市中被收回的熊证占到七成。
近期北水资金涌港交投活跃，特别是深市港股通资金净流入明显放量。明星标的腾讯控股持续获北水资金追捧，股价上周累升逾4%，寻顶动力未减。公司上周公布了首季业绩，远胜市场预期，或成为股价下一升浪主力。腾讯及相关权证均备受资金青睐，正股上周四成交额激增达143.6亿港元，占大市成交逾一成半。相关权证同日亦录得47.6亿港元成交，占权证总成交达42%。不过，资金上周四及周五开始由相关认购证流出先行获利，并连续十个交易日吸纳其认沽证造空仓部署。
上周美股高位回调，虽然下半周连涨两日，但全周仍为微跌，其中道指及标普为连续第二周下跌。三大指数方面仍以纳指表现较强，但上周三均留下了跳空缺口，若无法顺利补回，美股短线或继续窄幅整理。特朗普政治危机暂时缓解，但不能排除后市或有新的不稳定性突发事件出现。不过美国近期经济数据仍正面，无论是就业市场还是制造业数据等，显示美国经济复苏态势良好。
内地A股近期窄幅震荡，沪指3100点附近反复争持，技术性反弹向上空间有限。端午节假期临近，本周是5月最后一个完整交易周，若续收跌，沪指则将是连续三个月向下。此外，6月亦是MSCI宣布是否纳入A股的关键时间点，若有好消息传出，料能给市场带来正面提振。
可以看出，港股近一个月来已然呈现出独立行情的趋势，表现相对偏强，外围市场没有大的利空影响下，恒指或有机会继续向26000点推进。