中银香港(34.45, 0.05, 0.14%)（02388）已经底部反弹翻一倍，前段时期的股价表现超越腾讯。作为进攻型防守队员，前巴西国脚卡洛斯，并兼顾收息的资产配置。目前赚取10%。后知后觉，没有早买，悔之晚矣。
即便涨幅巨大，PE还在8倍楼下，派息率5~6%（含特别息）。
银行乏味又怎么被人追捧起来？
首先是一个八年来出现的契机：美联储加息。香港实行联系汇率制度，港币特征为锚定美元，这就为投资者带来了搭乘香港银行股大船的机会，类似于美国银行股的川普效应，那边还多了一层弗兰克多德法案解除以后的去监管利好自不必说。
财务数据的反映是明显的，去年下半年，中银香港的净息差收入比上半年升13%。趋势很清晰。
今年第一季度，该银行的收入同比升22%，经营溢利升28%（两项均为减值拨备前）。看来是很不错。减值拨备只有在金融危机时才会大坏，现在香港仍然繁花似锦。
观察过去历史，联储加息周期一般3-4年，加7-9次，一直加到3-4%。惟这次笔者不相信会加到4%那么高，原因很朴实，我们集体老龄化了，这是除了印度以外全球绝大多数国家的共性，恶性通胀是属于印度和委内瑞拉的（后者是额外话题也不必说）。要发现真理—也就是人类被喂养在货币的牛奶里长大已经两三百年了，岂能自拔？永无止尽。
加息只是做戏。货币永远超生。苏格拉底应该早一点告诉我们这个真相。
但是周期性加息存在。我们回溯去看，加息周期悄然启动已经一年多了，拖拉着这久只加了两次，我们的感受不强烈只是因为加得太慢。加息要快，是摧毁性的，对于香港的房价和工商业贷款影响巨大，对于银行资产构成打击，所以加息必须要慢。我们坐上耶伦的火车，从这里望向前面的隧道，一路风光是悠悠的慢，也是带给优质银行股一种施施然的风姿绰约。
（原文标题《香港本土银行股之开始风姿绰约》）