花旗发表研究报告表示,在与中国通信服务(00552) 管理层交流后,对公司看法更为正面。在毛利及自由现金流改善下,该行预期公司派息有望上升,因此上调目标价,由4.8港元升至5.8港元,重申“买入”评级。
花旗称,公司非电信业务贡献上半年收入约30%,该行认为未来几年可维持高于电信业务的增长,并有助改善毛利。
该行称,公司管理层认为,下半年中通服将保持与上半年相近的收入及盈利增长步伐。公司降低了对电信商资本开支增长的依赖,非电信业务受惠政府合同及一体化方案快速增长。管理层预期在严谨的现金管理下,下半年自由现金流增长或将快过盈利增长。
花旗又表示,中通服非电信业务毛利高于电信业务,公司能提供有竞争力的全方位方案,认为非电信业务将成为盈利增长引擎。