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巨额回购硬挺股价 旺旺是否能够王者归来?

2017-06-17 22:30  来源:趋势财经 本篇文章有字,看完大约需要 分钟的时间

来源:趋势财经

 为了扭转局面,旺旺在2016年下半年推出了3款新型乳品——450毫升乳酸菌饮料(PET瓶装)、花生奶和135毫升常温酸奶,向酸奶及乳酸菌领域进军。不过新产品投向市场,到产品成熟需要不短的时间。目前新品收入占比极低,尚难以对旺旺业绩产生大的影响。

  在资本市场上,旺旺从2015年初起,在二级市场上百次回购股票,累计耗资超过30亿港元,但依然未能支撑住股价。2015年一二月份,最高回购价格一度超过9港元,而当前股价仍徘徊在5港元附近,近乎腰斩。

  除了营收和利润数据外,中国旺旺的预收款水平维持在低位,这尤其值得关注。

  中国旺旺对大多数经销商以款到发货的形式销售产品。2016年预收客户款项7.98亿元(折合美元1.2亿),按年增加了48.6%。

  然而从长期来看,2016年底的预收款仅相当于2013年旺旺巅峰时刻的三分之一左右。预收款水平某种意义上可以用来衡量渠道商对品牌的态度。当产品供不应求时,渠道商为了能尽快拿到充足的货源,往往愿意提前预付款项,以锁定货源。而当预付款金额下跌时,则往往意味着渠道商的态度开始变的谨慎。这一点,在贵州茅台身上,有淋漓尽致的提现。如图所示:

  销售渠道的变化也可以带来预付款的波动,比如给予现代分销渠道更长的信贷周期。但无论如何,对于一个零售品牌而言,预付款的减少都不能算是太好的消息。

  与此前被宣布私有化的百丽国际(6.08, 0.00, 0.00%)相比,中国旺旺似乎护城河更深,百丽更强于渠道,产品品牌的附加值并不高,而品牌才是消费品的根基。旺旺则在渠道之外,拥有旺仔牛奶这样的超级单品。

  但成也萧何败也萧何。如果旺仔牛奶这一现金奶牛遭遇的真是品类危机,而不仅仅是短期的市场销售下滑。那么这意味着,中国旺旺的市值将在新的基础上重新估值。

  旺旺雪饼、仙贝的情况仍然保持相对稳定,一系列新产品也陆续推出。但旺仔牛奶才是关键,只有超级单品才能支持超级市值。

  打造一个新品牌,甚至缔造一个新品类来填补旺仔牛奶的空缺?这是一项异常艰巨的工程。


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