北京时间周三凌晨，明晟MSCI公布2017年度市场分类评审结果，宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，指数将纳入A股222只大盘股，约占MSCI新兴市场指数权重0.73%。
开盘后上证50指数成分股表现强势，保险和银行板块领涨，富时A50指数期货开盘涨0.68%。然而此次被纳入MSCI的权重股却未如预期般强势开局。
市场观点认为，纳入指数对市场情绪可能有一定的提振作用，更重要的影响将在长期，从长期来看，海外投资者对A股参与度会进一步提升，而相关的权重较高、增长与估值匹配度较好的行业龙头有望从中受益。
金融股开盘赢喜却跌
MSCI表示，此次计划初始纳入共222只大盘A股。基于5%的纳入因子，A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。本次222只股票的组成，从原有169只备选股中剔除20只，并新纳入了73只个股。
MSCI此前公布以MSCI现有的国际中国指数为基准，排除对外资准入和资本流动有担忧的个股。选择方法为MSCI现有国际中国指数成分股共有459只个股，排除195只中型市值个股、10只无法通过互联互通购买的大市值股票、12只长期停牌股票以及10只在指数审核期间停牌的股票，剩下的222只大盘股纳入新兴市场指数。
数据显示，A股市场中超过2%的权重股共有9只，分别为工商银行(6.71%，601881)、中国石油(5.76%，601857)、农业银行(5.26%，601288)、中国银行(4.21%，601988)、贵州茅台(3.98%，600519)、中国石化(3.28%，600028)、中国人寿(2.8%601628)、中国平安(2.69%，601318)、招商银行(2.19%,600036)。
据记者统计，个股权重超过1%的股票共计21只，其中包括银行和非银金融在内的金融股占11只。 而在222只股票中，金融股共50只，占总股数的22%，个股权重总占比为43.66%。
华泰证券指出，纳入后金融成分股占比最高，因体量大、流动性强、估值低等特点符合境外资金偏好，板块有望迎来超过权重资金比例，预计金融股增量资金约250亿人民币。
值得注意的是，虽然非银金融和银行板块早盘上涨，非银金融更以领涨形式出现，多只权重的个股却开盘呈下跌趋势。其中，工商银行开盘下跌0.6%，中国石油开盘下跌0.65%，中国石化开盘跌幅逼近1%,中国人寿早盘跌逾1.5%。
时机资本首席投资官(Skybound Capital)寿祺对第一财经记者表示，这次被纳入从两方面超过市场预期，不仅股数从此前建议的169只到实际的222只，纳入权重也从建议的0.5%上升至0.73%，但依旧不能过于期待会带来巨量涨幅。
“的确韩国和台湾都在被纳入MSCI指数后大涨了，但那是因为正好配上了经济高速成长，而印度和巴基斯坦刚入指数以后都是利好出尽的暴跌。” 寿祺指出，真正实际影响要到明年六月，入指数长期对大盘蓝筹利好，但短期里面反而小盘和创业板有轮动需求。
国金证券首席策略分析师李立峰亦对记者称，早盘权重股出现震荡或下跌，是因为有些提前进去的资金就等着今天撤出。
MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在 2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI 不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。
实际上，互联互通渠道资金流向转变反映MSCI预期前期已经发酵。1-5月沪港通和深港通通道南下净流出规模达到493亿，而6月资金流动方向开始由南下变为北上，出现逆转，6月5日-16日两周北上资金净流入达到97亿人民币，申万宏源研究表示，总量资金的方向逆转一定程度上反映了MSCI预期的提升。
市场影响几何？
在今日MSCI明晟首场新闻发布会中，MSCI明晟指数全球管理研究团队主管Lieblich表示，最终可能会有450支A股被纳入新兴市场指数，这将给中国市场带来300-350亿美元的资金流入。“指数未来在中国A股权重上并没有明确的目标，取决于中国市场的开放速度，未来亦可能在任何时间点上开始咨询上调中国A股权重的相关事宜。”
MSCI明晟高管指出，基于5%的纳入因子，预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右;如果中国A股在未来完全纳入，预计资金流入可能达到3400亿美元左右。
富达国际基金经理马磊认为，A股成功纳入MSCI新兴市场指数这一举措将带来积极的影响，为A股投资提供更多的灵活性。“更重要的是，A股加入MSCI标志着海外投资者投资A股市场的便利性将大幅提升，国际投资者将会更密切关注A股市场。因此，这一结果必定会提振市场情绪和市场流动性，中长期看来会增加A股市场的资金流入。”
安永审计服务合伙人汤哲辉认为，加入MSCI，是对我们A股持续国际化改革的认可，相信今后上市公司以及投资者在这个资本市场中，会更多向国际规则靠拢，向成熟资本市场规则靠拢。加入MSCI，有利于蓝筹股，有利于市场向价值投资理念靠拢。
汤哲辉进一步表示，在IPO市场，十八大确定的注册制改革，是与国际惯例接轨的发行制度，监管层的强监管以及发行人充分信息披露，都有利于优质公司来A股上市融资，有利于投资者在市场上，找到好的投资标的。A股的国际化提速利于人民币国际化，此次加入MSCI后，国际投资者加大A股配置力度，加大人民币资产配置，利于人民币国际化进程。短期市场对蓝筹股是利好，长期看，价值投资会被广泛接受。
和5月提出的“缩小版”的主要变化是将A股和H股两地上市的符合要求的大盘股均纳入，而“缩小版”方案曾提出将两地联合上市公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股剔除。
马磊预计A股和H股同业之间的估值差最终会缩小。总体来说，A股市场中那些具有稳定分红政策的蓝筹股和大盘股将有望跑赢大盘。鉴于A股市场在过去几年中的基本面和流动性均有所改善，马磊表示自己所管理的两支基金正在持续增加对A股敞口，具备强劲增长前景和现金流量能力的A股公司是未来关注焦点。
兴业证券亦表示，MSCI是心理层面的再提振，增量资金将逐步到来。中国A股第四次冲击MSCI终于大获全胜，国际化进程再进重要一步。这对于整体A股环境、纳入因子的222只大盘股、进入底部波动窗口期的券商板块而言，都是明确的心理提振，有望为反弹之火添柴加薪!此外增量资金的流入也是确定性事件，追踪指数的ETF基金首先有最直接的被动配置需求，进一步推演到A股国际化进程带来的外资关注度都将逐步到来。
券商板块已重回与大盘紧密相关的底部波动期，此次多方利好共同作用，两融资金也已开始大量流入非银金融板块，大券商受到MSCI直接利好，同时也具备最强的在监管改革当中找寻健康创新方向。