文章转载自：定投爱微笑（ID：smilersp）
时光飞逝，转眼间2017年又过了一半, 全球股市表现如何呢? 我们先来看看图表数据吧~
由上图可知，亚洲地区表现较佳（上图显示为咖啡色）。在这些地区中，内地投资人最容易获得的投资渠道就是港股。经统计，香港恒生指数过去6个月累计涨幅为17.1％，和全球主要股市的涨幅相比可算是非常出色。其中，恒生综合大盘股指数上涨19.2％，中盘股及小盘股分别涨了14.3％和6.7％，而创业板指数下跌了20％。
根据德银发表的最新报告指出，今年上半年业绩表现(以美元计)最理想的十大资产类别之中，港股名列全球最佳回报资产第七名。
另外，值得一提的是，截至6月30日，港股已经连续6个月上涨，是最近10年以来最长的一波连续上涨，表现强劲。那么下半年，港股还能再涨吗？可能的风险点是什么?
1、美国加息，对港股有什么影响?
不少投资人可能会担心美联储加息缩表会让港股产生一定压力。但是，历史经验表明，如果美联储加息反映的是美国经济状况好转，相信港股也会有所支撑。以历史数据分析，尽管美联储进行加息，恒生指数也有可能出现上涨。
2、港股下半年是否还有上涨的空间?
如果站在国际投资机构的角度来看，港股的基本面在全球股市中具有相对吸引力。
综观全球股市，投资港股可以一次囊括相对低估值、高成长。根据摩根大通预测，2017年MSCI中国指数每股盈余预期为12.6%（全球水平仅12.3%），估值仅为13.6倍（低于全球水平的16.9倍）。
在全球市场处于复苏的环境下，渴望收益的投资人积极涌入亚洲市场。而香港相对低估值、高成长的基本面优势尽显，吸引外资逐步流入。
3、北水南流的趋势可否持续?
沪港通及深港通分别于2014年及2016年开通，截至今年6月底，通过这些管道南下的资金，累计超过6,455亿元人民币。
由上图可以看到，目前香港恒生指数已超过历史均值，国企指数在历史均值附近。但是，我们发现相对内地市场，港股仍具估值优势，存在套利机会。因为香港恒生指数的估值相较于A股仍处于较低水平，而且在很多不同板块上，港股的市盈率也比A股低。因此，港股对内资仍有吸引力。
另外，我们可以看到，虽然6月份北水流入趋缓，净流入仅152亿，但7月以來北水流入又重回轨道，仅前8个交易日的净流入量已达到189亿（资料来源：万得；数据截止2017年7月12日）。由此可见，内地投资人还是认为港股很有吸引力，相信这趋势仍将持续。
港股市场三季度展望
整体来说，由于香港出口至内地的增长稳定，带动香港经济整体扩张，企业加快采购及增加库存以应付需求上升，香港本地景气持续改善。6月份日经香港采购经理指数（PMI）回升至51.1，较上月升0.6，连续3个月扩张，反映企业景气进一步好转。
从长远来看，新政策出台也有利于北水南流趋势的延续。6月30日中国保监会发布《保险资金参与深港通业务试点监管口径》，明确保险机构可以投资深港通下的港股通股票，也可以通过证券投资基金投资港股通股票，这意味着内地保险公司持有港股的比例仍有很大的上升空间。另外，因为H股股息率较高，估值较低，也将持续吸引更多内地保险资金流入香港股市。
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