恒指周K线三连涨,过去一周走势反复上扬,上周四曾创出52周新高27169点,至上周五期指结算日,跟随外围股市调整,最终未能守住27000点水平。从技术上看,恒生近期的强势格局没有改变,目前各条主要平均线升势持续,10天线已加速上移至26800点附近,可考虑维持顺势而行、逢低介入的策略。
外围市场方面,上周美股行情主要由企业业绩主导,加上经济数据乐观,三大指数延续窄幅突破走势,市况仍相对强势。美联储7月货币政策会议未宣布加息,但传递出9月或启动缩表信号,基本符合市场预期。内地A股过去一周反复上涨,沪指周K线已六连升。中国经济稳健增长,6月工业企业利润增速加快,利好市场气氛。
沪港通、深港通数据方面,近期呈现南北资金流向逆转趋势。北水南下规模显著削减,此前港股中较强劲的中资地产股普遍见资金获利离场。反观资金北上热情增加,沪股通、深股通近日资金净流入额均显著放大,连续几日单日均超10亿元规模。港股升浪维持良好,大市成交上周虽未有表现,但日均交投仍保持约830亿港元规模。衍生市场方面,认股证日均成交约110亿港元,牛熊证成交约35亿港元,较此前一周均略有减少。
恒指牛熊证资金流方面,上周一至周四牛证出现约5630万港元资金净流出,反观熊证则获得约8700万港元净流入资金,反映较多资金于升市期间逆势做空。街货分布方面,截至上周四,牛证多仓集中于收回价26300点至26800点之间,相当约1330张期指合约;至于恒指熊证,街货集中于收回价27200点至27600点之间,相当于约2320张期指合约。
行业资金流数据方面,期内保险股板块的相关认购证获得9150万港元资金净流入部署多仓;交易所板块的相关认购证也得到约1950万港元资金净流入;另外,互联网媒体股板块的相关认购证有约1100万港元资金净流入;至于中资地产股板块则见投资者趁高套现,相关认购证出现约3440万港元资金净流出。
权证引伸波幅方面,指数权证个别发展,以三个月贴价场外期权为例,恒指的引伸波幅上升0.1个波幅点至12.4%,国企指数的引伸波幅下跌0.4个波幅点至15.5%;个股板块方面,信息科技股的引伸波幅下跌约0.1个波幅点;国际银行股的引伸波幅上升0.8个波幅点;交易所板块的引伸波幅上升1.0个波幅点。
带动这次港股升浪的汇丰、腾讯、中资金融股等,走势上普遍已出现突破。观察中资银行股权证近期的买卖情况,市场上较活跃的相关认购证均属于价外证,年期约4至6个月不等。这些权证的杠杆相对较高,而且对引伸波幅变化也较敏感,反映投资者的部署转趋进取。然而,投资者须留意正股突破后能否继续维持升浪,倘若走势逆转或出现调整,甚至波幅收窄,便要按原定计划套现离场,以减低持货时的时间值损耗及引伸波幅下跌的风险。
另外,市场上有不少投资者倾向买卖短期价外权证,年期约1至2个月、权证价格介于1分至2分的“末日轮”。买卖这类权证的投资者必须了解这类权证的时间值损耗严重,加上其价外特性,对正股股价变化敏感度不高,其买卖差价一般较大,表现也较为飘忽,绝不适合一般散户投资者部署。
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