【大势研判】
恒指8月调整概率加大
恒生指数周一高开0.26%，开盘后涨幅扩大，最高涨逾200点，午后港股涨幅继续扩大，最高涨近300点，高见27324点，再创逾两年新高。截至收盘，恒生指数涨1.28%，报27323.99点；国企指数涨0.67%，报10827.84点；红筹指数涨0.82%，报4267.33点。
周一大市共成交869.1亿港元。南下资金净流入18.06亿元；其中港股通（沪）净流入13.45亿元，港股通（深）净流入4.61亿元。港股通全天共成交92.78亿港元，占总成交额的比例为10.68%，占比继续保持两位数。
中国神华涨3.73%，报19.46港元，领涨蓝筹，公司发盈喜，预期上半年盈利262.8亿元人民币，按年上升1.43倍。麦格理最新报告指出，集团盈喜因素已在股价反映，维持“中性”评级和目标价19元不变。
汇丰控股涨2.62%，报78.45港元，盘中高见78.9港元，再创逾九年新高。汇控宣布，截至今年6月底止上半年列账基准除税前利润102.43亿美元，按年增长5.45%，胜预期。单计第二季，税前利润52.82亿美元，按年则增46.4%，按季增6.47%，胜预期。公司进一步回购最多达20亿美元(约156亿港元)的股份，预期今年下半年完成。
友邦保险涨3.45%，报61.55港元，盘中高见61.55港元，再创历史新高。公司获大和上调目标价，由68港元上调至75港元，维持“买入”评级。
腾讯涨2.82%，报313.4港元，盘中高见314.4港元，再创上市新高。野村发表报告，重申腾讯“买入”评级，目标价从301港元提升至341港元。
展望后市，讯汇证券行政总裁沈振盈表示，近日港股上升，纯粹由资金流入因素所带动，宏观经济情况却被忽略，8月份市场焦点将转移至企业业绩表现，可能出现“炒股不炒市”的情况。沈振盈预测，恒指升穿27000点后将进入危险期，若根据去年8-12月期间，恒指回调约2876点计算，恒指下次调整或跌穿25000点，因为全年升6000-7000点后，调整2000-3000点属正常现象。
宏汇证券研究部主管林嘉麒指出，港股穿升27000点后，成交未见配合，预估8月调整的机会甚高，但认为投资者不需要过度担心，牛市仍会持续，而9月走势则要视联储局的缩表动作及资金流去向而定。
【要闻点评】
7月PMI回落，宏观经济高位盘整
统计局消息，中国7月官方制造业PMI 51.4，连续12个月在荣枯线上方，预期51.5，前值51.7。中国7月官方非制造业PMI 54.5，前值54.9。
点评：PMI下滑的原因主要来自外需。数据上看，7月新出口订单从6月52.0下降至50.9，降幅较大，因为日本、欧洲经济复苏出现了高位回落，从而拖累了国内的新出口订单。但是整体PMI已经连续10个月超过51，宏观经济短中期高位盘整的趋势没有改变。
分类看，原材料库存指数连续下降需要加以重视。叠加7月27日公布的6月工业企业利润数据，由于上中游加工企业利润较好，会继续支撑企业的生产意愿，带动了原材料的补库存需求提升。这将利好中上游产品的涨价。
分企业看，7月大型企业与中小企业PMI的分化在6月的基础上进一步加大。展望未来，7月PMI边际走弱，但总体仍处于去年底以来的51.2-51.7的窄幅区间，尚无法决定宏观经济的下行拐点到来。未来需要密切跟踪经济数据走弱的持续性，再下定论。
美俄“对峙”升级
新华网消息，近日俄罗斯外交部宣布了一揽子措施，反制美国的对俄制裁。其中包括：在今年9月前将美国驻俄使领馆的所有工作人员裁减到455人，这一人数与目前俄驻美使领馆的工作人员总数持平；自今年8月1日起，禁止美使馆使用其位于莫斯科西部“银松林”的度假屋及其位于莫斯科南部“旅行大街”的多所库房。同时俄方保留对美采取其他措施的权利。
点评：本次俄罗斯“裁人封房”事出有因。上周美国参议院以98票支持、2票反对的压倒性优势通过了对俄罗斯的新一轮制裁，直接将这份文件送往了等待总统签字的白宫办公室。且即便特朗普拒绝签字，该法案也能生效。
美国此次对俄制裁的理由是俄罗斯涉嫌通过网络袭击干预美国总统选举，这引发俄罗斯的强烈不满。按照俄联邦委员会国际事务委员会主席的表态，两国关系不仅不会有突破，连正常化也不会有，如果特朗普签字，俄罗斯也会针对性的回击。
更加严重的是，美俄双方的“对峙”升级，已经牵扯到越来越多的国家和地区。因为美国对俄新制裁措施包括反对“北溪-2”输气管道项目，这一管道直接影响东欧及中欧的天然气市场发展。须知欧洲的能源安全与俄罗斯息息相关，美国此次制裁已经招致欧盟的反对。
MDI持续涨价
财联社消息，万华化学披露半年度报告，2017年上半年，国内经济稳中向好，MDI需求稳定增长，与此同时欧美发达国家MDI需求增速明显。报告期内MDI产品市场价格一直维持在高位，公司采取积极有效的销售及管理措施，业绩实现了同比大幅度增长。
点评：MDI价格从去年的每吨1万，涨到现在的每吨2.5-2.6万的水平，主要原因还是供不应求。
供给方面，MDI涨价促使企业复产动机加强，于是今年一季度，有能力复产的企业都选择了复产。但MDI是高毒性高风险产品,对环保、安全的压力巨大，所以环保和安全压力迫使没有能力复产的企业很难再复产。
此外，全球几乎没多少新增产能，这意味着未来全球的MDI产能已接近瓶颈。
需求方面，今年3、4线地产市场的复苏很超预期，带动主要化工品的产量增速也在10%以上，极大消化了前期复工产能。而全球需求每年大约600万吨，目前新增产能显然难以快速跟上。
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