前天傍晚，酝酿了10个月的中国联通混改方案终于出炉，相比之前电信以子公司的形式“试点”引入民资，这也是通信业第一次集团级核心业务改革。尽管两小时后混改方案重新撤下，但昨天早上中国联通再度公告表示，仅是“流程和技术层面的问题，其中有些预案的文字表述还有待确认”。预计中国联通下周一复牌，混改方案大局已定。
从最新混改公告看，新引入的资本多达14家企业，覆盖互联网巨头、垂直领域、金融及基金等领域，如何在未来业务层面平衡股东关系成为焦点。涉及混改的上市公司苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪昨天早上均停牌。而中国中车则公告澄清“并没有参与收购”；中国人寿则公告称“相关事项所涉及的对外投资金额占公司最近一期经审计净资产的7 .15%，未达到《上海证券交易所股票上市规则》规定的应当披露标准”，所以昨天未停牌。
都是股东，利益怎么分？
目前，联通董事会由董事长王晓初，3名执行董事陆益民、李福申、邵广禄及三名独立董事组成。据王晓初在昨天混改核心问答中提及，混改完成后，董事会以6-4-5分配：“6是国有，4是民营企业，5是独立董事。”
腾讯、百度、阿里、京东四家占股比例分别为5.21%、3.31%、2.05%、2.36%，是民营资本中占股比例最高的四家，很可能在董事会中四家各占一席，但股东之间有各种业务的冲突，这就涉及股东之间的协调关系。
之前有传言华为也会参与联通混改，但通信专家项立刚则认为，这不是华为风格：“华为对战略边界很清晰，如果投资联通，它与电信移动等其他客户关系就变得微妙。”华为作为联通的上游供应商以“不参与”避开了这种“站队”嫌疑，而互联网厂商作为联通的下游，入股联通后，这种“站队”的尴尬就落到联通头上。
“这次混改涉及的企业太多，如何协调股东之间利益可能是接下来的难点”，通信专家付亮告诉南都记者，比如说支付更倾斜微信支付还是支付宝，电商销售更倾向京东、天猫还是苏宁。“并不是所有企业方投资都会成功，但入股联通起码获得一个展示机会。”
当然这也要看各家企业的实力来倾斜。从去年底开始，联通跟B A T J都合作流量定制卡，而腾讯王卡与阿里宝卡引流最强，贡献了全集团新增用户的70%，联通也分别成立了电子商务运营中心与之对接，方便结算。反过来，没有入股的企业可能就转向跟其他运营商深度合作。比如今年小米、优酷则跟电信分别推出类似“腾讯王卡”的米粉卡与酷视卡。
联通做好自己业务就够了
从去年开始，B A T已经与联通签订业务上的战略合作。其中，阿里和联通合作的关键词是互联网+、大数据、基础电信服务以及移动互联网和产业互联网；百度则是移动互联网、人工智能、通信基础业务；腾讯关键词是基础通信服务、互联网+.
这次混改联通提到与B A T J的合作领域包括：“零售体系，渠道触点，内容聚合，家庭互联网，支付金融，云计算，大数据，物联网”，而与其他垂直行业公司的合作则围绕“物联网、C D N、系统集成方面合作”，各家企业也在南都记者采访中提到自己的“差异化”。
京东强调新零售：“京东有丰富的产品品类、强大的物流和技术能力，而联通有庞大的用户群体和线下渠道，双方将依托各自优势，在营销、物流、技术和金融等业务上开展全方位合作。”百度则强调人工智能：“越来越多的终端和设备接入网络，实现人与机器的自然对话和智能交互，自动驾驶汽车也将是新的数据平台，这些都将为电信运营商的发展带来新的驱动力。”此外，“百度还将开放智能客服、人脸识别、语音交互等A I前沿技术，提供线上线下的产品和渠道资源，帮助联通提升用户体验、完善智慧家庭等业务”。
至于联通本身，其提到780亿元的投资方向主要是4G优化、5G建设以及创新业务，但通信专家项立刚则认为，联通没必要在视频、支付等“创新业务”跟股东们竞争。“其实联通做好自己的管道业务就够了，运营商最强的是网络、创收跟服务能力，这才能与互联网厂商形成互补。比如视频就帮互联网厂商提供创收渠道。”
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