在经历了去年美联储持续放市场鸽子之后，随着年末加息落地，今年黄金本以为会迎来又一轮强劲的上涨行情，没想到的是3月份美联储突如其来的加息直接打乱了黄金的步伐，之后本以为会很动乱的欧洲局势也在几个大选之后暂时平息下来，除了特朗普时不时还会给黄金带来点意外“惊喜”之外，似乎一切都和黄金预期的相违背，眼看黄金就要结束上半年的行情，黄金价格连1300的影子都没看到，那么在今年下半年里，黄金价格究竟是上涨还是下跌呢?
首先，上周五公布的美国4月零售销售月率增长0.4%，低于预期;美国4月核心CPI月率增长0.1%，年率增长1.9%，创19个月以来的新低，数据公布后，美元短线急跌近50点。市场认为，接下来数月美元恐将大幅下滑，而黄金则在连续两周惨遭抛售后似已触底，反弹可期;进入下半年，特朗普政府施政政策将可能导致金融市场情绪逆转，下半年继续支撑金价上行。
其次，美联储将在六月份加息的预期仍限制黄金涨幅。当前市场对美联储6月升息的预期有所降温。虽然美联储官员在讲话中谈及年内升息和缩表的问题，但事实上，市场对年内升息和缩表早有预期，美联储的收紧政策路径并未出现较大变化;同时在此前几周大跌行情后，金价基本企稳在1220美元上方。美联储加息预期基本被市场提前消化，利多本周金价。
最后，地缘政治风险并未完全消散，美联储被指责受到操控、特朗普辞退FBI局长涉及到“宪法危机”、周末蔓延全球150多个国家、波及20多万台电脑的“勒索病毒”引发全球恐慌，加之朝韩关系或再出现变数，避险买盘或支撑金价强势反弹。
综上，第一黄金网认为，上周黄金利空因素基本出尽，黄金在技术上也存在反弹需求，同时美国近期经济数据不及预期、地缘政治不确定性都为黄金带来支撑;本周黄金或将延续反弹趋势，预计后期金价还会小幅上涨，不过在这里小编要提醒投资者，在金价突破1260美元之前，最好不要过多的看涨黄金，因为当下市场对于6月美联储加息还有很高的预期，近期金价虽然上涨但很可能随时会在关键点位反转下跌，在加息靴子落地前，任何的过度看涨都是不理智的。
今年下半年黄金可能会面临两种主要情况，第一是加息预期不降，美联储也如期加息。但美国财政政策短期仍难发力，通胀也难以大幅回升。美元不会大涨，最多是小幅上扬。随着加息的逐步兑现，黄金的利空也是边际弱化，直至消退，总体维持宽幅震荡走势。
第二种情况则是美国经济的恶化延续，导致加息概率不断下降。如果这时再有“黑天鹅”的话，不排除美联储被迫将6月加息延至9月。此种情况下，美元延续下挫，金价将大幅走强。
5-6月是黄金的传统淡季。从过往5-6月黄金的表现来看，过去7年中有5年出现下跌，2年走平。今年淡季的情况也初步得到印证。这就意味着，如果美联储加息没出大的‘幺蛾子’，黄金在淡季反弹幅度将受限。对于目前黄金的行情，我们仍然应该把它和美元一起，放在‘加息前’这么一个特定框架中去分析。