Gold Switzerland网站称，最昂贵的投资是买纸黄金，投资者从来就看不到任何黄金。
首先大多数投资者不理解持有黄金的真正理由，因此从来不在乎实体交付。当然这是纸黄金发行者愿意见到的，事实上他们也不想进行实体交付。
买卖双方都有愿意进行单纯的账面交易，而持有的黄金号称代表着对实体黄金的所有权。
不过纸黄金只是一种幻象，在金本位被废除的今天就如同皇帝的新衣。这对银行、交易所、对冲基金等再好不过了，他们能够通过金融市场肆意操控价格而不用担心交付。
所以说纸黄金价格不代表黄金的实际价格，这是一种虚假黄金市场的价格，却错误地被用来定价实体黄金。
然而终有一天会有人揭穿皇帝的新衣，那个时候实体市场才是价格的主导。所有纸黄金的持有者都会要求交付，然后就像皇帝一样发现金库里根本没有黄金。
操控者会失去对纸黄金的控制，黄金卖方会不复存在，因为他们手上根本没有黄金可以卖。
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