近日，分析师Rudi Fronk和Jim Anthony在撰文指出，从基本面来看，黄金近期回调已经结束，将迎来做多机会。
市场上有一个观点被称为“特朗普通货膨胀交易”：特朗普将迅速实施大幅减税等一系列政策使通胀加速，美联储以更高的利率加息，美元飙升。从而人们应该买入股票和商品，卖出黄金。
如今，市场对于“特朗普通胀”的信心正在减弱。由于特朗普政策不确定性和美联储加息预期下降，美元正在走弱。
据CME Fedwatch图表显示，市场预期美联储加息25基点的概率（灰线）为73.8%，上周为90%。预期不加息的概率（蓝线）在同时期上涨两倍，目前接近36%。
日前，美联储官员Bullard在演讲中表示，讲话提到三点信息：
美联储偏向乐观，政策决议相比即将公布的美国实际宏观经济数据而言过于激进。
美国宏观经济相对疲软，虽然预期的第二季度实际GDP增速比第一季度略有改善，但是还不足以使美国经济摆脱2%增长趋势。
美国的通货膨胀和通货膨胀预期的下行“令人吃惊”，即使美国失业率进一步下滑对于通货膨胀的影响可能也很小。
Jim Bullard的观点可以反映在花旗经济意外指数中：
标准普尔500市盈率与花旗经济意外指数出现明显的背离。
Rudi Fronk和Jim Anthony认为Bullard已经表明了“特朗普通胀”不再可行。
在泡沫之中，加息或是不加息，通胀或是不通胀，经济加速或是不加速，所有的消息都是好消息。然而股市上涨的支撑和黄金回调的论调正在逐渐消失。黄金和股市即将处于新趋势的起点。
综上，Rudi Fronk和Jim Anthony认为，黄金回调已经结束，可以逢低做多黄金。
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