下半年印度的需求可能走软。
该行分析师援引香港统计局的数据称，今年4月份中国大陆通过香港净进口了74.2吨黄金，虽然规模不及3月，但较去年同期上涨了8%。与此同时，印度央行的数据也显示，4月印度进口约94吨黄金，其中一半来自瑞士。
此外，对于印度能否维持今年以来的高黄金进口水平，市场对此心存疑虑。据世界黄金协会(WGC)以及汤森路透旗下GFMS此前的报告，由于印度7月1日起将实施销售税，该国2017年下半年的黄金需求可能放缓。GFMS预计2017年上半年印度黄金进口将达到450吨的相对高位，但下半年进口将跌至250吨。
印度是全球第二大黄金进口国，印度国家与人民的黄金需求一直很高。通常每年的下半年，因在该国传统婚庆和节日期间购买黄金被认为是吉利的行为，印度黄金进口量会增加；而就在上周，因投资者正等待政府公布一项关键新政——商品与服务税，该国黄金购买量骤然下降。如果新黄金税率升高，将打击国内消费者购买黄金热情，印度黄金需求恐遭遇不测；甚至有行业分析师称，预计未来数月，印度黄金进口量料不会向之前数月之前那样强劲。
近期印度正竭力简化繁复税制，印度GST委员会已敲定了1211种商品的整体征税框架，绝大部分商品的税率都在18%以下。全国性的GST将于7 月 1 日上路，目前黄金税率尚未敲定，预测黄金税率将达1~5%，新政可能会冲击印度下半年的金条买兴。
Metals Focus报告称，当前黄金须征10%进口税、1%增值税、1%货物税，总税率为12%。7月起增值税和货物税（共 2%）将由GST取代。Metals Focus表示，当局对金银珠宝的GST税率尚无共识，估计新税率可能在 3-5%之间，至少会比现行税率高出1%。
其他分析师也表示，倘若金条新税率只有1%，政府税收将减少，实行可能性不大。有外资分析机构估计，倘若黄金税率从当前的1%-2%升至4%，消费者必须承担增税成本，对价格敏感的印度民众可能减少购买，今年印度黄金需求可能会降至650-700吨。
黄金矿业服务公司（GFMS）资深分析师Sudheesh Nambiath称，印度上半年的黄金进口量可能触及450吨，是去年同期的逾两倍，但下半年的进口量可能降至250吨，较五年同期均值的403吨减少约40%。
印度黄金精炼与铸造协会秘书长James Jose也称，印度的黄金进口强势局面可能不会持续至未来几个月：商品和服务税实施前，一些人士正在补充库存以防税费上升，但近来需求却一直在下滑；印度5月的黄金进口量可能降至50吨左右，远低于4月的85吨。
与此同时，有报道称，印度珠宝商早在税率决策日来临之前已经大量囤积黄金以避免新税率推高黄金价格，这意味着不管最终税率是多少，未来几个月印度黄金需求将降低。
德国商业银行(Commerzbank)周二(5月30日)在报告中称，最近全球主要的黄金消费国——中国和印度的实物金需求强劲，但因该国7月1日起将实施销售税，
（原标题：新税制或冲击印度黄金需求 黄金料痛失一重大支撑）