在动荡的一周过后，黄金征收与三周低位附近。COMEX 8月黄金期货收涨1.90美元，涨幅0.2%，报1256.50美元/盎司，但本周累跌1.2%，连续两周收跌。
白银市场也连续第二周收低，本周势将收于17美元/盎司这一关键关口下方。7月白银期货最新交投于16.45美元/盎司，较上周下滑逾3%。
尽管价格走势疲弱不堪，但市场上依然有一些乐观声音，因在美国经济复苏开始显示出动能衰退迹象的情况下，市场怀疑美联储是否能激进加息。
美联储加息25个基点并意外释放出鹰派倾向的同一天，美国公布的零售销售和通胀数据表现疲弱。零售销售连续四个月令市场失望，而核心CPI数据则跌至两年低位。
“鉴于近期数据的表现，市场在相信美联储前景方面有些犹豫，”盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出。
Hansen认为，金市处于“观望模式”，因衰退迹象未能完全消失。
Incrementum AG基金经理、In Gold We Trust报告的作者Ronald-Peter Stoeferle也认为衰退风险正在增加，他指出随着10年期和两年期美债收益差收窄，短端收益率曲线趋平。这一利差正处于2016年8月以来最低水平。
“眼下，市场将相信美联储前景，黄金将承压，”他说道，“在市场意识到衰退担忧未离去时，黄金将获得动能。”
美联储预计今年加息更多次，但市场并不买账
尽管耶伦主席表示，美联储今明两年处于继续加息轨道之上，但市场并不情愿提高其预期。
根据CME，美联储联邦基金期货预计9月份再加息一次的概率仅为16%，市场认为今年底再加息一次的几率为45%。
加息预期自本周早些时候的逾一个月低位略有上升，但仍然位于关键水平下方。历史上，美联储从未在加息概率低于50%的情形下加息。
除了利率预期处于低位之外，Hansen指出10年期美债收益率真维持在11月初以来最低水平附近。他指出，低收益率料将继续支撑黄金。
“我认为我们正进入机会区域，投资者可以重建其黄金头寸，”他说道。
股市仍是黄金的劲敌
尽管金市上仍存在一些乐观情绪，但并非没有风险。分析师们指出，只要股市继续交投于纪录高位附近，黄金恐难以突破1300美元/盎司关口。
“目前，我认为黄金的最大机会成本来自股市。只要股价仍处于高位，黄金就会继续挣扎，”Stoeferle称。
不过，他补充道，日益增长的衰退风险和疲弱经济数据料将令股市承压。
关注水平
从技术图表上可看出黄金的韧性，因迄今为止金价仍维持在200日移动均线1250.10上方。
“空头显然需要收于支撑下方才能敞开跌向近期通道底端1230趋势线的大门，”iiTrader分析师们说道，“多头看似将收复50日移动均线1264.20，这将使得黄金处于轨道之上，保持其建设性。”
Dragonfly Capital创始人Greg Harmon警告称，200日移动均线失守将只是时间问题，不过，他认为黄金在5月低位1220附近存在强劲支撑。
他补充道，跌破这一水平将使得黄金下看1200重大目标，其可能你会威胁到黄金的长期上升趋势。
“金价只有坚定升穿1300美元才能改变短期跌势。”
Hansen表示，尽管黄金存在下滑风险，但只要维持在1190上方他就仍对黄金持乐观预期。
下周重要事件
下周美国经济日历相对清淡，不过下周初将迎来多位美联储官员讲话，如委员们重申耶伦的鹰派基调，其可能会给黄金带来进一步风险。
下周将亮相的官员包括纽约联储主席杜德利、芝加哥联储主席埃文斯，他们均将于周一发表讲话。副主席费希尔和达拉斯联储主席柯普朗将于周二发表讲话。