尽管上个月全球最大的黄金ETF持有量减少了7%，但分析师们表示，由于期金价格已涨至近2个月高点，市场上仍有潜在的强劲力量。
上个月，世界上最大的黄金ETF SPRD Gold Shares(GLD)的黄金持仓减少了60.62吨至791.80吨，这是2016年3月以来的最低水平。今年迄今为止，该基金公司的黄金持有量下降了30.29吨。
不过，7月的黄金ETF资本外流并未反应在当前的价格上，目前金价已经从7月触及的4个月低点大幅反弹。周三，COMEX 12月黄金期货收跌1.00美元，报1278.40美元/盎司。
CMC Markets高级市场分析师Colin Cieszynski表示，最近的黄金反弹表明，投资者对黄金市场仍有浓厚的兴趣。观察期货市场可能比观察ETF需求更重要。
他说，“期货市场显示，有人正在购买黄金。所以问题只是谁在购买黄金。”
Cieszynski承认ETF的疲软需求可能对全球黄金市场产生温和的影响。他解释说，由于美元仍处在13个月以来的最低水平，黄金应该比目前的价格高得多。
他说，“美元下跌了5%，黄金价格上涨了2%。事实上，尽管黄金价格一直在上涨，但它的涨幅并没有达到应有的水平，这可能就是由于ETF持仓的减少。”
RJO Futures资深市场分析师Phil Streible表示，黄金持仓的下降可能是投资者将资金从贵金属市场脱离，转而重新配置到股市的结果，股市一直在被推动着创下记录高点。周三，道琼斯指数首次突破22000大关，最高触及22036.10。不过，他补充道，如果金价继续走高，他预计投资者将再次对黄金ETF和黄金期货感兴趣。
他表示，“金价可能会继续走高至1300美元。1300美元需要成为支撑，而不是阻力位。当金价超过1300美元时，你将看到ETF的资金流入。”
Streible 认为，在地缘政治紧张局势中，黄金在闪光。这里的地缘政治风险值得是美国与朝鲜和俄罗斯的关系。他说，“我认为地缘政治风险将会重新发挥作用，并推动金价上涨至1300美元。我认为1300美元是山顶，而1275美元只是第一个小山丘。”
随着市场进入印度结婚季和圣诞购物季之前的黄金销售旺季，Cieszynski也认为黄金有进一步上涨的潜力。
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