参考消息网6月23日报道新加坡《联合早报》网站22日发表国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家、哈佛大学经济学和公共政策教授肯尼斯·罗格夫的文章《欧元区的改革生死关》称,法国中间路线改革派新总统上台,以及德国总理默克尔看来很有可能成功争取连任,可能意味着陷入停滞的欧洲单一货币计划有希望重燃。但我们更有可能面临又一个十年的低增长,和隔三差五的同债务相关的动荡。如果向财政和银行业联盟迈出坚实的一步,情况可能会有所改善。然而,在缺乏强化稳定和可持续性政策的情况下,最终崩溃的可能性却要大得多。
罗格夫称,在短期内的确有很多理由感到乐观。过去一年来,欧元区处于稳健的周期性复苏态势,表现比任何其他主要发达经济体更超出预期。可以肯定的是:马克龙的当选是具里程碑意义的事件,提升了法国重振其经济,在欧元区治理成为德国一个全面与对等合作伙伴的希望。马克龙和他的经济团队有许多想法,而他在国民议会中也会有绝大多数席位来推行这些想法(如果德国人能给他一些预算赤字空间来换取改革的话,也会有所帮助)。而在西班牙,经济改革也正转化为更强势的较长期增长。
但罗格夫称,整体来看就不甚乐观了。在经历了史上最严重的衰退后,希腊经济依然毫无增长迹象。意大利比希腊好得多,但也不容乐观,其实际收入事实上比十年前更低(该国的地下经济规模极大,实际情况也很难确定)。以南欧整体来看,单一货币已被证明是一个金色的牢笼,既要执行更严苛的财政和货币政策,又失去了汇率这个抵御意想不到冲击的重要缓冲工具。
文章称,事实上,自去年英国脱欧公投以来,英国经济(到目前为止)保持良好的一部分原因,就是英镑大幅贬值,提升了竞争力。英国当年(明智地)反对加入欧元区,现在正(不太明智地)要完全退出欧盟和单一市场。
罗格夫认为,现在的问题,是如何让欧盟走出这个泥沼。虽然许多欧洲政治人物都不愿意承认,但现状大概是不可持续的。最终,要么出现远大于当前规模的财政整合,要么在混乱中四分五裂。觉得欧元不会在未来五年至十年(甚至更早)面临进一步的实际压力测试,是非常幼稚的想法。如果现状最终是不可持续的,那为什么市场竟如此淡定,以至于十年期意大利政府债券的利率,只比德债高不到两个百分点?
罗格夫认为,或许这反映了投资者认定救助方案最终会出现的信念,不管德国从政者发出了多少反对声音。欧洲央行对周边国家债务的采购,已经构成了一种间接补贴,而发行欧洲债券的讨论也随着马克龙的胜利而升温。此外,也许投资者正在赌南欧各国已经泥足深陷,无力回天。德国也将继续挤压这些国家,以确保德国银行的贷款能得到偿还。
文章称,无论以哪种方式,欧元区领导人现在最好行动起来,而不是坐等单一货币下一个考验的降临。今天的乐观情绪究竟能持续多久,取决于马克龙和默克尔两人。