眼下，美股牛市已经进入了第九个牛头。在今年上半年，标普500指数上涨了8.2%，创自2013年以来的最佳上半年表现。不过，随着美联储加快加息步伐、通货膨胀疲软以及特朗普政策议程拖延，美股下半年走势受到了市场人士的质疑，甚至有迹象表明美股此轮牛市已经到头了。
反转警告拉响！美股牛市不再牛？
根据著名市场技术分析师 Tom McClellan，德国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率之间的利差已经在收窄，而这对股市来说是个“噩耗”。
那么，两国的债券收益率利差收窄为何对美股来说是个大问题呢？分析师McClellan解释说，从历史经验来看，当德国10年期债券收益率与美国10年期债券收益率利差拉大时，美股往往都呈现上升趋势，反之，股市则下跌。
他指出，“自2009年6月以来，美国10年期国债收益率一直高于德国10年期国债收益率，且两者之间的利差也在不断拉大，这对美股来说是个看涨信号。然而，由于牛市已经持续了九个年头，这一利差开始逐渐缩小，意味着股市将出现调整。市场可能可能需要几个月的时间来消化这个过程，之后股市就会开始大跌。”
在全球主要央行发表有意收缩货币政策的声明后，华尔街认为美股失去了在过去八年里走高的主要支撑力，美股牛市也因此将走向终点。上周，包括欧洲央行和英国央行在内的多国央行纷纷暗示将缩减宽松政策或者进行加息。
市场现18年来最悲观情绪
除了央妈们开始收紧政策，过高的估值、通货膨胀疲软以及特朗普政策议程的拖延也让经济学家对美股前景感到担忧。据彭博对20位分析师的调查显示，分析师们预计标普500指数到年底将跌至2439点，仅比去年年底时的指数上涨0.6%，是自1999年以来最为悲观的预测。
美国政坛元老、三届总统候选人Ron Paul近日在接受CNBC采访时表示，美股将迎来一次痛苦的回调，最多可能下跌25%。他看空美股的理由是，美国经济不像华尔街普遍认为的那样强劲，形势最快可能在10月份就急转直下。
当然，也有一些的分析师仍坚持看好美股前景。美银美林首席技术策略师Stephen Suttmeier表示，股市可能将很快触及新的高点。
他表示：“目前标普500指数在2418点到2400点的支撑区间波动，如果这一状态能继续保持下去，标普500指数在7月将有可能达到2475点，甚至2500或2550点。”上周五(6月30日)，该指数收于2423.41点。
对于美股前景，高盛持谨慎态度。该行在最近的一份报告中指出，政策利率调高及10年期债券收益率上扬的前景将导致标普500指数的估值承压。同时，高盛将标普500指数的年底目标值设定为2400点，这较该指数当前的水平相比低了1.6%左右。